Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) muestran que las autoridades monetarias estadounidenses son cada vez más cautelosas ante los impredecibles impactos de las tensiones relacionadas con Irán y la región de Oriente Medio.
Según el contenido de la acta, los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aún no pueden llegar a una conclusión definitiva sobre qué dirección más fuerte afectará el conflicto en Oriente Medio a la economía estadounidense. Por un lado, el fuerte aumento de los precios de la energía podría impulsar la inflación y obligar a la Fed a mantener una postura más duradera durante más tiempo.
Por otro lado, si las tensiones persisten, los altos precios del petróleo podrían erosionar el poder adquisitivo de los hogares, endurecer las condiciones financieras y ralentizar la tasa de crecimiento. Por lo tanto, la Fed cree que es necesario mantener la flexibilidad en la gestión y seguir de cerca los próximos datos.
El acta también muestra que el mercado financiero estadounidense ha reaccionado claramente a los riesgos geopolíticos. La hoja de ruta de las tasas de interés que el mercado esperaba se ha movido en una dirección más alta, principalmente debido a que los inversores retrasaron las expectativas de flexibilización de la política a finales de año.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 2 años aumentaron, mientras que la causa principal provino del aumento del subsidio a la inflación, lo que refleja la preocupación por la escalada de los precios a corto plazo siguiendo el impulso alcista de los precios de la energía. Mientras tanto, los índices bursátiles cayeron, las fluctuaciones en el mercado aumentaron bruscamente y el dólar estadounidense también subió en un contexto de creciente sentimiento defensivo.
Sin embargo, el panorama económico estadounidense registrado por la Fed aún no muestra una clara debilidad. El producto interno bruto en realidad continúa aumentando a un ritmo bastante constante, la tasa de desempleo fluctúa poco en los últimos meses y la inflación del consumo se mantiene alta.
La Fed también elevó ligeramente su previsión de inflación para 2026 en comparación con la sesión de enero, principalmente debido al impacto de los nuevos datos y el reciente impulso alcista de los precios del crudo. Esto muestra que la presión de los precios aún no ha desaparecido realmente y es una razón importante por la que la Fed no puede cambiar pronto a una postura de flexibilización.
El punto más notable en este acta es que muchos miembros de la Fed han mencionado claramente la posibilidad de tener que subir los tipos de interés si la inflación sigue manteniéndose alta debido al aumento persistente de los precios del petróleo. En consecuencia, si la inflación no vuelve al objetivo del 2% esperado, el aumento de los tipos de interés podría convertirse en una opción necesaria para mantener las expectativas de inflación a largo plazo estables.
Sin embargo, la mayoría de los miembros todavía creen que es demasiado pronto para concluir con precisión el impacto de la situación de Oriente Medio en la economía estadounidense, por lo que la opción más adecuada en la actualidad sigue siendo esperar más señales de la realidad.
Además, solo un miembro votó en contra de la decisión de mantener las tasas de interés sin cambios, con la opinión de que se debería reducir inmediatamente en 0,25 puntos porcentuales. Esto refleja en parte la diferenciación dentro de la Fed, pero no es suficiente para cambiar la dirección de la política general.
Para el mercado del oro, el mensaje de la Fed está creando un impacto opuesto. Por lo general, la inestabilidad geopolítica en Oriente Medio apoyará el metal precioso a la hausse gracias a la demanda de refugio seguro. Sin embargo, en el caso actual, ese factor de apoyo se ve parcialmente eliminado por el riesgo de que las tasas de interés se mantengan altas durante más tiempo, incluso puedan volver a aumentar si la inflación energética se prolonga. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos y se fortalece el dólar estadounidense, el oro, que es un activo sin intereses, perderá parte de su atractivo a los ojos de los inversores.
Después de que se publicara el acta, el precio del oro cayó. En el momento de escribir el artículo (9:38 am del 9 de abril, hora de Vietnam), el precio mundial del oro cotizaba en torno al umbral de 4.726,9 USD/onza, una disminución de 88,8 USD en comparación con el día anterior.
Esta evolución muestra que los inversores todavía ven al oro como un refugio en un contexto en el que los riesgos geopolíticos aún no se han enfriado, pero al mismo tiempo también son muy cautelosos ante la posibilidad de que la Fed continúe manteniendo una política monetaria estricta.
A corto plazo, el precio del oro puede seguir fluctuando fuertemente cuando el mercado tenga que absorber simultáneamente dos grandes grupos de información, incluidas las tensiones en Oriente Medio y las perspectivas de tipos de interés de la Fed. Si el precio del petróleo continúa subiendo, la inflación estadounidense se calienta de nuevo y la Fed envía señales más duras, es probable que el oro esté bajo presión de ajuste. Por el contrario, si el conflicto se prolonga y aumenta la inseguridad global, la demanda de refugio puede volver a ser lo suficientemente fuerte como para apoyar el precio del oro.
