Đợt bán tháo kim loại quý nói chung và giá bạc nói riêng diễn ra vào cuối tuần qua, được đánh giá là sự kiện thanh khoản lớn nhất trong lịch sử thị trường. Điều này một lần nữa phơi bày rủi ro cố hữu của bạc – kim loại thường xuyên thu hút dòng tiền đầu cơ nhưng cũng là nơi nhà đầu tư dễ tổn thương nhất khi xu hướng đảo chiều.
Theo bà Rhona O’Connell - Trưởng bộ phận Phân tích Thị trường khu vực EMEA & châu Á tại StoneX, cú sụt giảm mạnh không bắt nguồn từ việc cá nhân nào được đề cử làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, mà từ việc một yếu tố bất định quan trọng của thị trường tài chính toàn cầu đã bất ngờ được loại bỏ.
Khi mức độ không chắc chắn về tương lai của Fed giảm xuống, thị trường lập tức phải điều chỉnh lại các khoản “phí rủi ro” đã được tích lũy trước đó.
Tuy nhiên, trong bức tranh chung của kim loại quý, bạc là cái tên khiến O’Connell tỏ ra bi quan nhất. Bà thẳng thắn nhận định rằng bạc “luôn là một cái bẫy chết người”, đặc biệt đối với những nhà đầu tư lao vào thị trường trong giai đoạn giá tăng nóng nhưng không thực sự hiểu cấu trúc và hành vi của kim loại này.
Theo phân tích của O’Connell, bạc có đặc điểm biến động lớn, độ sâu thị trường hạn chế và mức độ phụ thuộc cao vào dòng tiền đầu cơ. Trong những chu kỳ tăng giá, bạc thường tăng nhanh và mạnh hơn vàng, tạo cảm giác hấp dẫn và dễ tiếp cận. Nhưng chính sự biến động đó lại khiến bạc sụp đổ nhanh hơn khi các ngưỡng kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, nhất là trong bối cảnh thị trường sử dụng đòn bẩy cao.
Đợt giảm giá vừa qua, theo bà, đã bị khuếch đại rõ rệt bởi giao dịch kỹ thuật. Khi các mức hỗ trợ lần lượt bị xuyên thủng, các lệnh bán tự động và cắt lỗ đồng loạt kích hoạt, đẩy giá bạc lao dốc trong thời gian rất ngắn. O’Connell cho rằng trong những giai đoạn như vậy, phân tích kỹ thuật đóng vai trò quan trọng hơn nhiều so với các lập luận cơ bản về cung – cầu dài hạn.
Dựa trên các mức Fibonacci cập nhật, bà cho biết vùng giá tiếp theo mà thị trường bạc có thể hướng tới nằm quanh mốc 66 USD, cho thấy rủi ro điều chỉnh vẫn chưa hoàn toàn kết thúc nếu tâm lý thị trường không sớm ổn định trở lại.
So với vàng – kim loại được hậu thuẫn bởi vai trò tài sản trú ẩn và dự trữ – bạc thiếu đi nền tảng tâm lý vững chắc đó. Lịch sử thị trường cho thấy bạc nhiều lần tạo ra các đợt tăng giá mạnh, nhưng cũng không ít lần khiến nhà đầu tư bị “mắc kẹt” ở vùng đỉnh trong thời gian dài, thậm chí nhiều năm.
Thông điệp mà O’Connell đưa ra vì vậy mang tính cảnh báo rõ ràng: Bạc không phải là kênh đầu tư dành cho số đông, đặc biệt trong những giai đoạn thị trường bị chi phối bởi đầu cơ và giao dịch kỹ thuật. Các dấu hiệu rủi ro, theo bà, đã xuất hiện từ trước – vấn đề chỉ là bao nhiêu người chịu nhận ra chúng trước khi thị trường quay đầu quá nhanh.
