El oro sigue siendo atractivo en un contexto de inestabilidad
El último informe de Heraeus (un grupo tecnológico con sede en Alemania, fundado en 1851) indica que, en 2026, el precio del oro se verá afectado simultáneamente por la demanda básica y el flujo de dinero especulativo a corto plazo. Cabe destacar que, inmediatamente después de que Estados Unidos iniciara la campaña militar en Irán a principios de marzo, el precio del oro y el mercado de valores cayeron simultáneamente.
Según los analistas, el oro continúa debilitándose a pesar de la escalada de las tensiones geopolíticas, incapaz de superar el máximo de más de 5,400 USD/onza establecido a principios de mes. Después de caer por debajo de la media móvil de 50 días el 18 de marzo, el precio del oro cayó bruscamente y solo se recuperó cuando tocó la media móvil de 200 días a finales de marzo.
Heraeus comentó que, a largo plazo, el atractivo central del oro no cambia gracias a su propiedad de no depender de los socios emisores si posee materias primas, al tiempo que preserva el poder adquisitivo ante la inflación y la devaluación monetaria.
Sin embargo, en el período 2025 - principios de 2026, el rápido aumento del oro ha atraído a un gran número de especuladores a participar en el mercado, lo que ha hecho que las fluctuaciones de precios a corto plazo sean más fuertes. Esta es la razón por la que a veces el precio del oro evoluciona en contra de las expectativas habituales en períodos de inestabilidad.
Es probable que la Fed continúe flexibilizando.
Heraeus cree que es difícil para la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) aumentar las tasas de interés a pesar de que la inflación en Estados Unidos está subiendo.
En los 12 meses hasta marzo, el índice de precios al consumidor (IPC) de EE. UU. aumentó un 3,3%, 0,9 puntos porcentuales más alto que el mes anterior. La razón principal proviene del fuerte aumento de los precios de la energía, especialmente la gasolina y el petróleo.
Sin embargo, la inflación subyacente, excluyendo alimentos y energía, solo aumentó ligeramente al 2,6%. Según Heraeus, es probable que la Fed se centre en un índice central más estable y mantenga una postura flexible para evitar dañar la economía.
Los altos precios impulsan la exploración del oro
El presupuesto mundial de exploración de oro ha aumentado un 11%, hasta los 6.150 millones de dólares, gracias a que el precio del oro alcanzó un récord. Las grandes corporaciones representan el 57% del presupuesto total, centrándose principalmente en ampliar la vida útil de las minas existentes, buscar mineral en áreas vecinas y aumentar la capacidad minera.
Sin embargo, el gasto en exploración de nuevas minas (greenfield) ha disminuido debido al largo período de desarrollo, los altos riesgos y el aumento de los costos de capital en un entorno de altas tasas de interés. Heraeus advierte que esto podría conducir al riesgo de escasez de oferta en el futuro a medida que muchas minas se envejecen y el contenido de mineral disminuye.
El plata también se beneficia de la tendencia alcista.
No solo el oro, sino que el presupuesto de exploración de plata también ha aumentado considerablemente. En 2025, la plata superó al níquel para convertirse en el cuarto metal más explorado del mundo, solo después del oro, el cobre y el litio.
El número de proyectos de plata aumentó un 26%, mientras que el número de proyectos que alcanzan el contenido de mineral rentable aumentó un 37%. La demanda de plata en India también aumentó considerablemente cuando este país importó 7.334,96 toneladas de plata en el año fiscal que finalizó en marzo de 2026, un 42% más que el año anterior. El valor total de las importaciones aumentó casi un 150%, hasta 12.050 millones de dólares.
La oferta mundial de plata extraída en 2025 alcanzó los 846,6 millones de onzas, un 3% más que en 2024. La oferta de reciclaje también aumentó un 2%, hasta los 197,6 millones de onzas, gracias a los altos precios que estimulan las ventas de joyas y electrodomésticos de plata.
