Helen Amos, directora ejecutiva y analista de materias primas de BMO Equity Research, cree que las perspectivas del precio del oro se están consolidando a medida que una serie de incertidumbres geopolíticas recientes están haciendo que el mercado cambie de un escenario fundamental a un escenario de aumento de precios.
En una entrevista con BNN Bloomberg, comentó que, aunque el precio del oro ha experimentado muchas fluctuaciones, este metal precioso ha encontrado continuamente una sólida zona de soporte después de cada ajuste, lo que refleja que la demanda de inversión sigue siendo positiva.
Según Amos, BMO (uno de los bancos más grandes y antiguos de Canadá) continúa recomendando a los inversores que mantengan su presencia en el grupo de metales y minerales, en el que el oro y el cobre se consideran dos opciones destacadas.
Destacó que el mercado está presenciando la resonancia de muchos factores de apoyo, desde el impulso del crecimiento en las economías emergentes, la tendencia a la no globalización, hasta el proceso de disminución de la dependencia del dólar estadounidense. Además, el flujo de efectivo de inversores individuales y institucionales sigue desempeñando un papel importante en el mantenimiento del ritmo alcista del precio del oro.
BMO construye la previsión basándose en un modelo de retorno, combinando variables como la demanda de compra de oro de los bancos centrales, el flujo de capital ETF, el índice USD y el rendimiento TIPS a 10 años de EE. UU.
Cuando se supone que la demanda de inversión y las actividades de compra del banco central se mantienen en un nivel equivalente o superior al período inicial del segundo mandato del presidente estadounidense Donald Trump, el modelo muestra que el precio del oro podría acercarse a la marca de 6.500 USD/oz a finales de 2026, incluso apuntando a niveles más altos en 2027.
Sin embargo, Amos señala que el escenario básico que BMO presentó desde diciembre se inclinó hacia la posibilidad de que el precio del oro se corrigiera a la baja en los primeros meses del año.
Sin embargo, la evolución real en enero con muchos "puntos calientes" geopolíticos, incluidas las tensiones relacionadas con Venezuela, Groenlandia y las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, ha hecho que el riesgo del mercado se incline más hacia el aumento de precios.
Para el plata, BMO se muestra más cauteloso. Amos evalúa que el plata sigue siendo un metal industrial pesado, mientras que el equilibrio entre la oferta y la demanda de materias primas muestra signos de relajación.
Dijo que el período de calentamiento anterior se vio en parte afectado por la especulación y la negociación de opciones, pero esta fuerte fluctuación no ayudó a consolidar el papel de "refugio seguro" del plata como el oro. En este contexto, BMO recomienda a los inversores que consideren cuidadosamente los riesgos al acceder al mercado del plata a corto plazo.
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