Según la evaluación del Banco de América (Bank of America - BofA), el precio del oro puede continuar la fase de acumulación en primavera.
A pesar de enfrentar una resistencia a corto plazo, se espera que el precio del oro cierre el mes en un estado positivo después de haberse recuperado después de la venta masiva a finales de enero.
En el último informe de materias primas, los analistas de Bank of America reafirmaron el objetivo de precio del oro en los próximos 12 meses en 6.000 dólares la onza.
Sin embargo, también admiten que el metal precioso se enfrenta a algunos factores desfavorables a corto plazo cuando los inversores reajustan sus posiciones después de un período de fuertes aumentos de precios.
Estamos preocupados por el flujo de capital después de la reciente volatilidad. El impulso alcista del oro realmente se disparó cuando la fuerza de compra provino de los tres motores, incluida la demanda de lingotes de oro y monedas, las actividades de compra de los bancos centrales y el flujo de capital hacia los fondos ETF. Sin embargo, han aparecido signos de que los inversores están reduciendo la tasa de aumento de la proporción de oro.
Por lo tanto, estamos considerando la posibilidad de que el precio del oro se debilite en primavera, aunque las nuevas incertidumbres relacionadas con la política arancelaria pueden hacer que este período de acumulación no dure mucho", dijeron los expertos.
Además de los riesgos económicos debido a la incertidumbre en la política arancelaria de Estados Unidos, los analistas creen que el mercado del oro también necesita más señales claras de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) sobre la orientación de la política monetaria.
El fuerte ajuste del mes pasado se debió en parte a que el presidente Donald Trump nominó al ex gobernador del banco central Kevin Warsh para reemplazar a Jerome Powell como presidente de la Fed.
El Sr. Warsh es considerado un formulador de políticas tradicional, que puede ayudar a la Fed a mantener su independencia ante la presión política. Sin embargo, según BofA, a largo plazo, esta nominación no es tan desfavorable para el oro como la reacción inicial de venta masiva del mercado.
Admitimos que todavía hay mucha incertidumbre sobre la dirección de la Fed bajo el nuevo liderazgo. La mayoría de los inversores esperan que el dólar estadounidense se debilite y que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense aumenten.
Por lo general, un dólar estadounidense débil no irá acompañado de una caída del precio del oro. Por lo tanto, la pregunta más importante radica en el impacto de las tasas de interés. El Sr. Warsh enfatizó una vez la intención de recortar las tasas de interés operativas y esto podría apoyar el precio del oro", dijeron los expertos.
Sin embargo, según los analistas, las tasas de interés son solo una parte del problema ya que la Fed todavía tiene que manejar el enorme balance. El Sr. Warsh dijo que quiere reducir el balance de la Fed, pero BofA advirtió que esto podría ser un gran desafío.
Después de la crisis financiera mundial, la compra de bonos del Tesoro por parte de la Fed ha ayudado a los bancos comerciales a tener abundantes reservas.
Si la Fed reduce el balance a través de una política de ajuste cuantitativo, estas reservas podrían disminuir, provocando una escasez de liquidez y afectando al mercado monetario. Al mismo tiempo, la Fed también quiere acortar el plazo promedio de la cartera de deuda, pero esto podría aumentar el riesgo de refinanciación de la deuda para los bonos a corto plazo, al tiempo que sigue impulsando al alza los rendimientos de los bonos a largo plazo.
BofA cree que, si los factores anteriores ocurren en un contexto de falta de consolidación fiscal, lo que genera preocupación por el déficit presupuestario, los inversores pueden volver a aumentar su proporción de tenencia de oro.
