En una entrevista con Kitco News, la Sra. Nawojka Wachowiak, Gerente Senior de Cartera de Ninepoint Partners, dijo que el mercado de precios al alza del metal precioso todavía se encuentra en la etapa inicial para los inversores en acciones, aunque muchos en el mercado creen que han perdido la oportunidad.
Una de las reacciones más comunes que escuchamos de los asesores es que piensan que lo han perdido. Ven que las acciones suben un 100% o un 150% y piensan que la oportunidad ha pasado. Pero en realidad esta es precisamente la forma en que comienzan tales ciclos. Este ciclo podría ser muy grande", dijo.
Según la Sra. Wachowiak, el aumento actual del precio del oro es diferente de los ciclos anteriores. En lugar de que los inversores en acciones lideraran desde el principio, el aumento inicial del precio fue impulsado por los bancos centrales que acumulaban oro físico, una tendencia que comenzó en 2022 y continúa hasta ahora.
Ese cambio ha transformado fundamentalmente el impulso del mercado.
El aumento de precios comenzó con la compra de oro físico por parte de los bancos centrales", dijo. "Los inversores en acciones, ya sean organizaciones o particulares, aún no han participado en esta fase inicial".
La Sra. Wachowiak agregó que, a partir de 2024, la mayoría de los inversores se han centrado en las acciones tecnológicas y la ola de auge de la inteligencia artificial. Cuando las grandes acciones tecnológicas generan fuertes ganancias, el oro y las acciones mineras de oro se ignoran en gran medida.
Según ella, no será hasta 2025, cuando aumenten las tensiones geopolíticas, las disputas comerciales y la inestabilidad económica, cuando los inversores institucionales comiencen a reconsiderar el oro como activo refugio seguro.
Por lo tanto, cree que el impulso alcista de las acciones de las empresas mineras de oro sigue siendo bastante nuevo.
Desde la perspectiva de las acciones, este aumento hace menos de un año. El precio del oro ha subido durante mucho tiempo antes de que las acciones realmente se disparen", dijo.
Esa demora ha creado una brecha de valoración significativa entre el precio del oro y las empresas productoras de oro. Las acciones mineras siguen siendo históricamente baratas en comparación con el precio del oro, así como con el mercado de valores en general, lo que demuestra que el margen de aumento de precios sigue siendo grande si la valoración vuelve al promedio a largo plazo.
Otro factor que apoya este sector es la creciente conciencia sobre el papel del oro en la diversificación de las carteras de inversión, especialmente en el contexto de las tensiones geopolíticas, los largos déficits presupuestarios y las discusiones sobre la tendencia a la baja de la dependencia del dólar estadounidense.
El oro puede actuar como un tipo de seguro en la cartera de inversiones. Ayuda a prevenir los riesgos monetarios, los riesgos geopolíticos y aporta diversidad a través del acceso a un activo tangible", dijo Wachowiak.
También señaló que la industria de la minería de oro es relativamente pequeña en comparación con muchos otros sectores, por lo que solo pequeños cambios en la proporción de asignación de capital de los inversores pueden tener un gran impacto en el precio.
No estamos diciendo que los inversores destinarán el 10% de su cartera al oro. Incluso si solo se asigna el 5%, puede marcar una diferencia significativa porque este campo en sí es muy pequeño", dijo.
En el campo de la minería, Wachowiak cree que el flujo de capital suele moverse en una secuencia clara en el mercado de precios al alza.
Sin embargo, según ella, la siguiente etapa del ciclo, cuando el flujo de dinero comienza a moverse hacia las empresas de menor capitalización, aún no se ha producido realmente.
Los grandes fabricantes de capitalización están recibiendo atención, pero las empresas de desarrollo de proyectos y exploración aún no han subido realmente de precio", dijo. "Normalmente, este es el lugar donde aparece el mayor aumento cuando los inversores comienzan a sentirse más cómodos con este campo".
La Sra. Wachowiak dijo que Ninepoint está ajustando su cartera de inversiones en esa dirección. Alrededor de la mitad del fondo todavía se invierte en empresas mineras, mientras que el resto se asigna a empresas de desarrollo de proyectos y exploración, unidades que pueden convertirse en la nueva generación de minas en el futuro.
Según ella, los productores todavía tienen una base fundamental sólida, muchas empresas crean fuertes flujos de efectivo y reembolsan capital a los accionistas a través de programas de recompra de acciones.
