En el contexto de que el oro y el plata han tenido una doble ola de aumento que se prolongo durante la mayor parte de 2025 ambos metales preciosos continuaron fluctuando a un nivel alto. Aunque la mayoria de los analistas del mercado esperan que el impulso alcista continue para el metal precioso y el indice S&P 500 el Banco Internacional de Pagos (BIS) advierte que estos dos tipos de activos podrian haber caido en la zona de la burbuja.
Segun los autores del informe Giulio Cornelli Marco Jacopo Lombardi y Andreas Schrimpf aunque el oro y el S&P 500 han superado repetidamente el umbral del comportamiento de aumento de precios explosivo en el pasado esta es la primera vez en 50 años que ambos alcanzan un nivel de valoracion extrema en el mismo momento.
La advertencia sobre la burbuja se produjo cuando el S&P 500 ha subido mas del 16% desde principios de año hasta ahora cotizando en torno a los 6.850 puntos; mientras que el oro esta registrando el mejor aumento desde 1979 un aumento de mas del 50% desde principios de año y cotizando en torno a los 4.200 USD/onza.
Este año el S&P 500 ha establecido mas de 20 nuevos maximos; mientras que el oro ha batido records casi 50 veces cuando el precio supero el nivel de 4.000 USD/onza.
No solo se encuentra en un nivel de valoracion record sino que los motores del aumento de precios de este año tambien son similares y segun los analistas estos son signos tipicos del mercado bursatil. Basandose en los datos de flujo de capital la mayor parte del flujo de dinero hacia las acciones estadounidenses y los fondos de oro proviene de inversores individuales.
“Un sintoma tipico de la burbuja que se esta formando es la creciente influencia de los inversores individuales que intentan seguir las tendencias de precios. Cuando los medios de comunicacion informan ruidosamente y los precios se disparan los pequeños inversores pueden verse arrastrados a activos de riesgo que normalmente evitarian debido a su comportamiento agresivo la interaccion social y la psicologia del miedo a perderse (FOMO).
Esta vez hay evidencia de que el entusiasmo y las expectativas de ganancias faciles de los inversores individuales se han extendido tambien al oro que se considera un activo refugio tradicional. Desde principios de 2025 hasta ahora los precios de los fondos ETF de oro se han negociado continuamente a un nivel superior a su valor neto (NAV) lo que muestra un fuerte aumento del interes de los inversores individuales' escribio el informe.
Los autores tambien señalan que la demanda de los pequeños inversores que va en contra de la tendencia de capital de las organizaciones puede hacer que el mercado fluctue mas fuertemente en el futuro.
Los inversores individuales poseen cada vez mas posiciones opuestas con los inversores institucionales: organizar la retirada de capital de las acciones estadounidenses o mantener una posicion neutral con el oro mientras que los pequeños inversores invierten dinero' dice el informe. “Aunque el flujo de capital de los inversores individuales ha compensado en parte el flujo de retirada de capital de las organizaciones la creciente prevalencia de este grupo puede amenazar la estabilidad del mercado porque tienden a actuar de forma dominante y son propensos a distorsionarse.
Aunque muchos analistas creen que el aumento a un nivel record de 4.360 USD/onza en octubre hizo que el oro cayera en la zona de sobrecompra no mucha gente lo ve como una señal de burbuja.
El precio del oro se apoya firmemente por encima de los 4.000 USD/onza y segun los analistas los fuertes factores fundamentales todavia apoyan un precio mas alto incluida la demanda del banco central cuando este bloque continua diversificando las reservas reduciendo la dependencia del dolar estadounidense.
Este año se preve que los bancos centrales compren alrededor de 900 toneladas de oro menos que las 1.000 toneladas al año de hace tres años pero aun significativamente mas altas que el promedio a largo plazo.
Ademas la prevision de que la Fed continue relajando a traves de 2026 se considera un factor que impulsa la demanda de inversion. Se espera que la caida de las tasas de interes haga que las tasas de interes de los bonos caigan y debiliten al dolar estadounidense eliminando dos grandes obstaculos para el oro.
Algunos analistas tambien sugieren que la alta valoracion del mercado de valores puede seguir apoyando al oro cuando los inversores buscan equilibrar los riesgos en la cartera.
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