En el último informe actualizado, los analistas de materias primas de ANZ (una de las mayores corporaciones bancarias de Australia y Nueva Zelanda) dijeron que esperan que el precio del oro alcance los 5.800 USD/onza en el segundo trimestre, un fuerte aumento en comparación con el pronóstico anterior de 5.400 USD/onza.
Aunque las recientes fluctuaciones han hecho que muchas personas se pregunten si el precio del oro ha alcanzado un máximo o no, creemos que el impulso alcista aún no es lo suficientemente maduro para revertir la tendencia en el futuro", comentó el grupo de analistas.
La fuerte caída del precio del oro desde un máximo histórico de casi 5.600 USD/onza el mes pasado ha preocupado a una parte de los inversores de que el mercado pueda presenciar una profunda caída, similar a ciclos anteriores como el pico de 1980 o el período de 2011.
Sin embargo, ANZ cree que el contexto actual es significativamente diferente. El oro todavía está fuertemente respaldado cuando se espera que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte las tasas de interés al menos dos veces este año. La presión inflacionaria enfriada también hace que el mercado considere la posibilidad de una tercera reducción de las tasas de interés en diciembre.
Prevemos que la Fed tendrá dos rondas de recortes de tipos de interés de 25 puntos básicos, en marzo y junio. Esto hará que los rendimientos reales sigan disminuyendo, apoyando así el flujo de dinero hacia el oro. Es probable que se mantengan la inestabilidad geopolítica y económica.
El mercado está prestando gradualmente atención al impacto potencial de los aranceles, un factor que no refleja completamente los datos económicos y la inflación. Al mismo tiempo, persisten las dudas sobre la credibilidad de la Fed. Este contexto impulsará la demanda de tenencia de activos reales como el oro", analizó ANZ.
No solo se ve afectado por la política monetaria estadounidense, ANZ cree que el oro continúa desempeñando el papel de "seguro supremo" ante el creciente riesgo en el mercado financiero mundial.
Esta tendencia no solo ocurre en Estados Unidos, ya que el aumento de la deuda pública en muchos países hace que los bonos globales, incluidos los bonos del gobierno japonés, sean menos atractivos.
El sistema financiero mundial está experimentando un cambio estructural. Los bonos del Tesoro estadounidense se enfrentan a un problema de confianza. El aumento vertiginoso de la deuda pública, las preocupaciones sobre la independencia de la Fed y los riesgos de sanciones han cambiado la posición de esta herramienta. Los inversores ahora exigen un nivel de compensación de riesgo más alto para los bonos a largo plazo, lo que se refleja en la creciente diferencia de rendimiento entre los plazos largos y cortos", señaló ANZ.
En ese contexto, el oro se convierte en un activo de transición, aportando estabilidad y diversificación a medida que se debilitan los'anclas' tradicionales. Por lo tanto, la asignación estratégica al oro sigue siendo apropiada, al menos hasta que se restablezca la estabilidad geopolítica, se resuelvan los problemas fiscales de Estados Unidos y se consolide el prestigio de la Fed, algo que es poco probable que suceda a corto plazo. Por lo tanto, el papel del oro en el mantenimiento del valor y la prevención de riesgos se vuelve aún más importante".
Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, ANZ dijo que se prevé que la demanda de compra de oro de los bancos centrales se mantenga fuerte hasta 2026. Sin embargo, el principal impulsor de este año probablemente provenga de la demanda de inversión.
Incluso en la zona de precios altos, los expertos creen que todavía hay margen de aumento cuando los inversores continúan impulsando el flujo de capital hacia los fondos ETF de oro.
Esperamos que el flujo de capital hacia los ETF de oro continúe, con una tenencia total que podría superar las 4.800 toneladas este año. Además de los mercados occidentales, se prevé un crecimiento significativo de las economías emergentes como China e India. La proporción de tenencia de ETF de oro de estas regiones podría superar el 10% actual", dijo ANZ.
El riesgo de aumento de precios para nuestra previsión es la posibilidad de que el flujo de capital cambie de acciones y bonos a oro si las tensiones geopolíticas o políticas se intensifican. Actualmente, los activos ETF de oro representan menos del 3% de la cartera total de acciones y bonos, por lo que solo pequeños ajustes pueden tener un impacto positivo significativo en el precio del oro".
Además del oro, ANZ también mantiene una visión positiva sobre la plata. Sin embargo, debido a las grandes fluctuaciones, se considera que este metal difícilmente puede superar al oro este año.
La evolución de la plata todavía está estrechamente ligada al precio del oro. La fuerte demanda de inversión abre espacio para que suban los precios. Sin embargo, la capacidad superior de la plata está disminuyendo a medida que la demanda industrial reacciona a los altos precios y los inversores se vuelven más cautelosos. Se espera que el rango de fluctuación de los precios de la plata sea más amplio", concluye el informe.
