El optimismo sobre el oro comenzó a aumentar a principios de semana, después de que Estados Unidos e Irán llegaran a un acuerdo de alto el fuego de dos semanas. Inmediatamente después de esta información, el precio del oro aumentó en un momento dado, superando la marca de 4.800 USD/onza, pero no mantuvo el impulso alcista.
Muchos analistas creen que las perspectivas técnicas del oro son más brillantes, pero el mercado todavía enfrenta una serie de incertidumbres, lo que dificulta que el precio del metal precioso supere la marca de 5.000 dólares por onza la próxima semana.
Christopher Vecchio, jefe de estrategia de contratos de futuros y divisas de Tastylive, dijo que el alto el fuego actual sigue siendo muy frágil, y que es demasiado pronto para afirmar si este es un requisito previo para un acuerdo de paz duradero.
Según él, el mercado del oro difícilmente podrá abrirse paso a medida que sigan existiendo las incertidumbres geopolíticas. Si no se llega a un acuerdo más claro, el riesgo de que aparezcan más ventas de activos para aumentar las reservas de efectivo podría ejercer presión a la baja sobre el precio del oro.
Aunque todavía mantiene una visión positiva del oro a largo plazo, Vecchio cree que a corto plazo no hay muchas oportunidades de negociación atractivas, especialmente cuando el mercado todavía está dominado por demasiados factores de ruido.
Compartiendo la misma visión cautelosa, Ole Hansen, jefe del departamento de estrategia de materias primas de Saxo Bank, dijo que estaba algo más tranquilo cuando el precio del oro se recuperó y la demanda de los fondos ETF mejoró.
Sin embargo, según él, el mercado todavía necesita más certeza de que el conflicto en Oriente Medio está realmente llegando a su fin. En ese momento, los factores que respaldan el precio del oro pueden volver a ser más claros, incluso se fortalecerán si el debilitamiento del crecimiento económico obliga a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) a considerar recortes de tipos de interés.
A corto plazo, los analistas creen que la preocupación por la inflación sigue siendo el principal factor que influye en la evolución del precio del oro.
Según datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. el viernes, el índice de precios al consumidor (IPC) en marzo aumentó un 0,9%, mucho más alto que el aumento del 0,3% en febrero. Sin embargo, esta cifra sigue siendo inferior a la previsión del 1% de los economistas. Anualmente, la inflación general aumentó un 3,3%, en línea con las expectativas del mercado.
Aunque los consumidores están bajo presión por el fuerte aumento de los precios de la gasolina debido a las interrupciones del suministro relacionadas con el conflicto con Irán, los datos actuales muestran que la inflación no se ha extendido y no se ha arraigado profundamente en toda la economía.
En particular, el IPC central, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, solo aumentó un 0,2% el mes anterior. Anualmente, la inflación central aumentó un 2,6%, ligeramente superior al 2,5% de febrero.
Además, otra señal poco positiva para la economía estadounidense es la encuesta preliminar sobre la psicología del consumidor de la Universidad de Michigan que muestra una fuerte caída del nivel de optimismo, mientras que las expectativas de inflación aumentan.
Roukaya Ibrahim, directora de estrategia de materias primas de BCA Research, dijo que mantiene una postura cautelosa con el oro a corto plazo, ya que el mercado cree actualmente que el riesgo de inflación afectará fuertemente las expectativas de tipos de interés.
Sin embargo, también enfatizó que cuando las preocupaciones sobre la inflación comiencen a afectar negativamente al crecimiento, el oro recuperará su atractivo como activo refugio seguro.
Según Ibrahim, en este momento, los riesgos geopolíticos están creando principalmente un shock inflacionario, lo que hace que los inversores aumenten las expectativas sobre la posibilidad de subir los tipos de interés, o al menos reduzcan las expectativas de recortes de tipos de interés. Pero si esta situación persiste, se convertirá gradualmente en un shock de crecimiento, reduciendo los rendimientos y creando un entorno más favorable para el oro.
Aunque se prevé que la Fed mantenga una postura neutral al menos hasta el verano, los expertos de TD Securities siguen creyendo que la posibilidad de recortes de tipos de interés en la segunda mitad del año sigue siendo real.
Según este grupo de análisis, la Fed será más paciente porque el impacto final del conflicto de Oriente Medio en la economía estadounidense aún no se ha revelado completamente. Sin embargo, si la inflación se enfría gradualmente, todavía hay motivos para esperar dos rondas de recortes de tipos de interés, cada ronda de 25 puntos básicos, en la segunda mitad de 2026.
Muchos expertos creen que el precio del oro atraerá un nuevo impulso alcista tan pronto como el mercado se dé cuenta de que la Fed puede dar prioridad al apoyo al crecimiento económico en lugar de controlar la inflación.
