El precio mundial del oro entra en la segunda mitad de 2026 con muchas fluctuaciones después de cerrar los primeros 6 meses del año en rojo. Sin embargo, según el último informe del Consejo Mundial del Oro (WGC), China todavía mantiene una tendencia al alza de la acumulación de oro, mientras que la demanda de oro físico comienza a mejorar a medida que los precios se ajustan.
Según el WGC, el precio del oro en junio se vio bajo una gran presión después de que las duras señales del presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Kevin Warsh, hicieran que los rendimientos de los bonos reales y el dólar estadounidense aumentaran bruscamente. Por lo tanto, aumentó el costo de oportunidad de poseer oro, lo que provocó una disminución significativa del flujo de capital de inversión en fondos ETF de oro.
En junio, el precio del oro estándar LBMA PM y el precio del oro estándar de Shanghai disminuyeron en aproximadamente un 11%, borrando los logros del aumento anterior. En general, en los primeros 6 meses del año, el precio del oro en USD disminuyó un 8%, mientras que el precio del oro convertido en yuan disminuyó un 10%, debido al aumento del yuan frente al USD.
La evolución de los precios a la baja provocó una fuerte ola de retirada de capital de los fondos ETF de oro en China. WGC dijo que los fondos ETF de oro registraron una retirada neta de capital de alrededor de 15 mil millones de yuanes (equivalente a 2,2 mil millones de dólares) en junio, el nivel más alto jamás registrado.
Después de esta retirada de capital, los activos totales gestionados de los fondos ETF de oro disminuyeron un 16%, quedando en 243 mil millones de yuanes (unos 36 mil millones de dólares), mientras que las tenencias de oro disminuyeron en 17 toneladas, hasta 277 toneladas.
Sin embargo, en general, en la primera mitad del año, los fondos ETF de oro en China todavía atrajeron un flujo de capital neto de alrededor de 40 mil millones de yuanes (5,6 mil millones de dólares), correspondiente a una demanda de inversión de alrededor de 29 toneladas de oro, convirtiéndose en la segunda mitad del año con los mejores resultados en la historia.
Esto muestra que aunque junio registró la ola de retirada de capital más fuerte de la historia, el flujo de efectivo acumulado en los primeros meses del año todavía ayudó a que la demanda de ETF de oro de China se mantuviera en un nivel alto durante la primera mitad del año.
Según el WGC, la inestabilidad geopolítica, las perspectivas económicas mundiales y la compra continua de oro por parte del Banco Popular de China (PBoC) siguen siendo factores que apoyan la psicología de los inversores.
No solo el flujo de capital de inversión, sino que la demanda de oro físico en China también muestra signos de mejora. La cantidad de oro retirado de la Bolsa de Oro de Shanghai (SGE) en junio alcanzó las 87 toneladas, un aumento del 36% en comparación con el mes anterior. Según el WGC, el impulso alcista provino principalmente de las actividades de repoblación de inventario de las empresas cuando los precios del oro cayeron, junto con la fuerza de compra de gangas de los inversores individuales.
Sin embargo, en general, en los primeros 6 meses del año, la cantidad de oro retirada de SGE solo alcanzó las 598 toneladas, una disminución del 12% en comparación con el mismo período del año anterior y un 27% inferior al promedio de 10 años. La razón principal sigue siendo que la demanda de consumo de joyería continúa debilitándose, lo que hace que las empresas manufactureras y minoristas mantengan una estrategia de importación cautelosa.
Un punto brillante notable es que la actividad de compra de oro del Banco Popular de China sigue ocurriendo continuamente a pesar de las fuertes fluctuaciones del precio del oro.
En junio, el PBoC compró 15 toneladas adicionales de oro, la mayor compra desde octubre de 2023, elevando las reservas totales de oro a 2,346 toneladas, lo que equivale a alrededor del 8% de las reservas totales de divisas nacionales.
Este es también el vigésimo mes consecutivo en que China aumenta las reservas de oro. Solo en la primera mitad de 2026, el PBoC compró 40 toneladas más, elevando la cantidad total de oro comprada en los últimos 20 meses a 82 toneladas.
Esta racha de compras de oro continua es actualmente la más larga desde que China publicó los datos de las reservas de oro periódicas.
Según el WGC, el hecho de que China agregue continuamente oro a las reservas de divisas a pesar de las fluctuaciones de precios muestra que el oro todavía se considera un activo estratégico en el contexto de los riesgos geopolíticos, las fluctuaciones del mercado financiero y los cambios en el comercio mundial que aún existen.
Según el WGC, a corto plazo, la demanda de inversión en oro en China seguirá dependiendo de la evolución del precio del oro y del mercado de valores nacional. Aunque el consumo de joyería probablemente todavía esté bajo presión debido a factores estacionales, un precio del oro más estable podría apoyar la recuperación de la demanda de oro físico en los próximos meses.
