Segun Josh Phair, director ejecutivo de la Mint de Scottsdale, la relacion entre la politica monetaria y los precios de los metales preciosos se esta rompiendo gradualmente, dando paso a la escasez material y la competencia geopolitica.
En el contexto de la division interna de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tras la votacion del 9 de marzo, el mercado de bonos se inclina por la posibilidad de que la Fed suspenda temporalmente el aumento de las tasas de interes.
Sin embargo, el Sr. Phair cree que esta evolucion ya no tiene un significado decisivo para el mercado de metales preciosos. Segun el, la brecha entre el mercado de negociacion en papel y la demanda material real ha alcanzado un nivel que no se puede mantener mas tiempo.
La fuerte fluctuacion de precios en los ultimos dias se ha producido en paralelo con medidas de intervencion drasticas por parte de las bolsas de valores. CME Group recientemente ha seguido aumentando fuertemente el nivel de margen inicial para los contratos de futuros en plata, lo que ha provocado un aumento de los costes de propiedad y ha activado una ola de ventas a corto plazo.
El precio de la plata se ha ajustado fuertemente en consecuencia, pero el Sr. Phair cree que la demanda material pronto absorbera esta cantidad de ventas masivas cuando la demanda de muchos grupos de compradores aumente al mismo tiempo.
Segun su evaluacion, el mercado actualmente esta presenciando un fenomeno raro en el que los bancos, el gobierno y los inversores individuales participan en la acumulacion de metales. Entre ellos, el papel de los pequeños inversores suele ser mas notorio, pero en realidad es solo un factor secundario en comparacion con la tendencia de acumulacion silenciosa de los paises.
El Sr. Phair cree que el mundo esta presenciando el regreso del modelo de "banco de comercio", en el que los gobiernos a traves del sistema bancario compran metales preciosos en grandes cantidades, pero se implementa con cautela para evitar chocar al mercado. Estas lineas de compra a menudo no se revelan claramente, pero crean presion a largo plazo sobre el suministro material.
La tension de la oferta tambien se amplifica por las nuevas medidas de control de exportaciones de China. Ante la informacion difundida sobre la posibilidad de que Beijing intercepte las exportaciones de metales preciosos, el Sr. Phair dijo que China esta aplicando actualmente un mecanismo de concesion de licencias, que entro en vigor a principios de 2026, en lugar de una prohibicion total.
Este enfoque permite a China controlar estrictamente el flujo de materias primas al extranjero mientras mantiene la exportacion de productos procesados.
Segun el Sr. Phair, la politica anterior podria hacer que el mercado se divida claramente entre las materias primas y los productos terminados, al tiempo que crea nuevos cuellos de botella para las empresas occidentales que dependen de las fuentes de plata refinada de China. Se preve que las dificultades logisticas y de suministro puedan recordar los problemas que surgieron en el pico de la pandemia.
Ademas de los factores financieros y geopoliticos, la demanda industrial tambien esta surgiendo como un nuevo motor del mercado de metales preciosos. Algunos informes muestran que las nuevas tecnologias de baterias, incluidas las baterias solidas, utilizan el plata como componente importante.
Segun el Sr. Phair, el metal precioso no solo sirve para el proposito de almacenamiento, sino que tambien desempeña un papel estrategico en las industrias de alta tecnologia, inteligencia artificial y defensa.
Ante las fuertes fluctuaciones, el mercado tambien ha visto rumores relacionados con incidentes de algunas instituciones financieras. El Sr. Phair cree que es poco probable que los grandes bancos tengan problemas graves, pero no descarta que algunas empresas de comercio de bienes o pequeñas organizaciones de compensacion esten bajo una gran presion debido a la rapida fluctuacion de los precios.
Aunque a corto plazo todavia hay muchas fluctuaciones, el Sr. Phair recomendo a los inversores que vean el mercado de metales preciosos en el panorama a largo plazo, especialmente la tendencia de acumulacion de oro de los bancos centrales.
Segun el, los indices de comparacion entre la deuda nacional y las reservas de oro muestran que el margen de aumento del precio del oro a largo plazo sigue siendo muy grande, y el seguimiento de las acciones reales de los bancos centrales es mucho mas importante que las declaraciones politicas publicas.
