Después de tener fuertes sesiones de aumento de puntos, el mercado de valores está volviendo al estado de negociación "verde exterior, rojo interior" que se ve a menudo en los últimos tiempos. Aunque el color verde todavía se mantiene, sin embargo, la evolución lateral en torno a los 1.800 puntos muestra que la oferta de toma de ganancias está comenzando a aumentar después de un rápido repunte.
La pregunta que preocupa actualmente a los inversores es, con la liquidez mantenida en un nivel bajo, ¿es el rango de precios actual suficiente para formar un fondo a corto plazo? O las recientes sesiones de aumento son solo una recuperación técnica antes de que el mercado siga enfrentando fluctuaciones impredecibles.
Y para responder a esas preguntas, el mercado necesita más confirmación de muchos factores, especialmente la liquidez y el grado de difusión del flujo de dinero.
El punto más notable en la evolución actual es que la liquidez no ha mejorado en proporción al impulso alcista del VN-Index. El ritmo de recuperación actual aparece en gran medida en el contexto de que el mercado no tiene más información negativa, en lugar de ser impulsado por un nuevo impulso lo suficientemente fuerte. La historia de la mejora de categoría está creando más expectativas para el mercado, pero actualmente no es suficiente para atraer grandes flujos de dinero de vuelta de manera clara.
Para que la liquidez mejore realmente de manera sostenible, el mercado necesita reunir dos condiciones importantes. En primer lugar, la presión sobre el mercado de capitales nacional se enfría, especialmente cuando el nivel de las tasas de interés se mantiene bajo o tiende a disminuir. En ese momento, el atractivo relativo del canal de valores en comparación con los depósitos se mejora, creando condiciones para que aumente el flujo de dinero interno.
Aunque el período más tenso del nivel de las tasas de interés ha pasado, el margen de apoyo de las tasas de interés no es lo suficientemente fuerte como para impulsar el flujo de dinero de regreso al mercado de valores a gran escala en los últimos meses del año. De hecho, las tasas de interés de captación para muchos plazos solo han detenido el impulso alcista sin signos de enfriamiento a corto plazo, lo que demuestra que la presión de captación de capital del sistema bancario no se ha aliviado por completo.
Para el mercado de valores, la tendencia de las tasas de interés es importante no solo para el flujo de efectivo, sino que también tiene un impacto directo en la valoración y las perspectivas de beneficios empresariales.
En una dirección positiva, la disminución de las tasas de interés de los préstamos ayudará a reducir los costos financieros para las empresas. Sin embargo, la disminución de las tasas de interés de los préstamos no significa que el nivel general de las tasas de interés de los depósitos pronto volverá a los niveles bajos como en el período anterior. Cuando las tasas de interés de los depósitos, especialmente a corto plazo, aún se mantienen altas, el atractivo relativo del canal de depósito no ha disminuido significativamente, lo que hace que el flujo de dinero hacia las acciones sea más cauteloso y selectivo que masivo.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director Senior del Bloque de Análisis de Inversiones Financieras de DG Capital, cree que el problema de las tasas de interés en los últimos meses del año no es completamente unidireccional. Si bien la orientación política es seguir reduciendo las tasas de interés de los préstamos, la demanda de crédito de la economía sigue siendo grande y la velocidad de movilización de capital no se mantiene al día. Esta brecha puede hacer que la liquidez del sistema se vea presionada cuando los bancos aceleren el desembolso para la temporada de negocios de fin de año para completar el plan de negocios, mientras que la velocidad de movilización de capital es más lenta que el crédito.
Si las tasas de interés de entrada son difíciles de reducir, incluso de volver a aumentar, el margen para reducir las tasas de interés de los préstamos se reducirá y el flujo de dinero al mercado de valores también se enfrentará a una nueva "prueba", comentó el Dr. Phuong.
A medio plazo, el mercado también recibirá el apoyo del crecimiento económico, la política fiscal, las perspectivas de ganancias empresariales y las expectativas de un aumento del flujo de capital extranjero a medida que el proceso de mejora del mercado entra en una nueva etapa.
Para crear un impulso generalizado, el mercado todavía necesita más tiempo para acumular y esperar señales claras de que las tasas de interés de los depósitos se enfríen, consolidando así una tendencia de crecimiento más sostenible a medio plazo.
