Despues de una racha de 9 sesiones consecutivas de subidas el mercado de valores vietnamita ha dado la vuelta y se ha ajustado. El VN-Index tuvo 2 sesiones consecutivas de fuertes caidas y asi retrocedio por debajo del umbral de 1.720 puntos.
En particular en la sesion de negociacion del 10 de diciembre con una caida de mas de 28 puntos el mercado de valores vietnamita se convirtio en el mercado de descensos mas fuerte de Asia.
Esto es algo que algunas empresas de valores han pronosticado para los inversores sobre la evaluacion cautelosa de la evolucion del mercado la evolucion de las acciones de otros grupos industriales en el caso de que VIC la accion con el mayor aumento de precio que tiene un fuerte impacto en el indice comience a sufrir presion de ajuste y acumulacion.
El grupo de acciones VN30 'perdio el aliento' lo que provoco que el indice principal careciera de soporte. Al cierre de la sesion del 10 de diciembre el VN-Index disminuyo en 28 19 puntos hasta los 1.718 98 puntos el valor de las ordenes coincidentes alcanzo alrededor de 19.940 billones de VND. En cuanto a las transacciones de inversores extranjeros el grupo de inversores extranjeros continuo vendiendo neto 368 billones de VND en todo el mercado.
La presion para ajustar la sesion del 10 de diciembre es bastante local principalmente concentrada en las acciones que han subido rapidamente en los ultimos tiempos como el grupo Vingroup (VJC) Sabeco (SAB)... En el periodo anterior este grupo de acciones fue el lider que arrastro el indice cerca del pico anterior. Por lo tanto la presion de toma de ganancias es inevitable.
Segun la evaluacion de los analistas la evolucion negativa del grupo inmobiliario junto con la debilidad de las acciones minoristas y de consumo esta haciendo que el mercado carezca de impulso para recuperarse a corto plazo. Se preve que el estado de cautela se mantenga en las proximas sesiones en un contexto en el que los inversores continuan esperando señales de apoyo mas claras de factores macroeconomicos y flujos de efectivo organizados.
Sin embargo los inversores todavia tienen motivos para esperar que el ritmo de correccion del mercado no sea demasiado fuerte. Una serie de blue chips no han aumentado mucho incluso algunos todavia estan en una zona de precios atractiva despues del ritmo de correccion desde el pico anterior. Se espera que el flujo de dinero hacia el fondo se active pronto si no hay flujos de informacion demasiado malos que lleguen al mercado.
Ante la preocupacion de que el mercado de valores en picado pueda conducir a riesgos de ajustes profundos el informe estrategico de diciembre de SSI Research presenta una perspectiva basada en datos de valoracion. Actualmente el P/E proyectado para 2025 del VN-Index fluctua en torno al nivel de 14,5 veces equivalente al nivel general regional.
Sin embargo el punto clave radica en las perspectivas de ganancias para 2026. Con la prevision de que el crecimiento de las ganancias de las empresas cotizadas alcance el 14 5% (mas alto que el promedio del 11,5% de la region) el P/E proyectado para 2026 del mercado retrocedera a 12 7 veces. Esta cifra es significativamente inferior al promedio historico de 10 años de 14 veces. SSI Research opina que esta valoracion sigue siendo atractiva para la vision a largo plazo y no ha mostrado signos de una 'burbuja' de activos.
Ademas de la valoracion la historia de la mejora de la calificacion del mercado sigue siendo el foco con una serie de reformas aceleradas como: eliminar los requisitos de deposito previo a la transaccion (prefunding) implementar el sistema STP para inversores y organizaciones extranjeras y simplificar los procedimientos para abrir cuentas.
En particular el Decreto 245/2025 ha creado un corredor legal que prohibe la aplicacion de un limite de propiedad extranjera inferior al limite regulado y al mismo tiempo sento las bases para el mecanismo de compensacion central (CCP) que se espera que se implemente a partir de la segunda mitad de 2026. SSI Research estima que el hecho de que FTSE Russell lo elevara a un mercado emergente podria ayudar a Vietnam a atraer alrededor de 1 5 mil millones de dolares de flujo de capital pasivo de los fondos ETF.
Sobre la base de estos motores de crecimiento y reformas SSI Research eleva el objetivo de que el VN-Index para 2026 pueda alcanzar la marca de 1.920 puntos.
