El hecho de que el índice VN-Index cerrara la sesión del 30 de enero manteniendo el nivel de 1.800 puntos es bastante importante en el contexto de que el mercado acaba de experimentar una corrección relativamente fuerte. Sin embargo, según la evaluación de los expertos, esta recuperación es principalmente técnica, reflejando un estado de sobreventa a corto plazo en lugar de un retorno de una nueva tendencia alcista.
Y eso se demostró en la sesión de la mañana del primer día de negociación de febrero. El mercado abrió manteniendo el verde, pero el impulso alcista fue bastante débil, el índice VN-Index cambió rápidamente a rojo al entrar en la ronda de órdenes coincidentes continuas.
La presión de venta continuó aumentando fuertemente a gran escala junto con la gran presión del grupo de acciones bluechip, lo que hizo que el mercado ampliara cada vez más el rango de caída y el VN-Index "se evaporó" casi 50 puntos debido a que la presión de venta continuó aumentando fuertemente.
El VN-Index cayó 46,47 puntos (-2,54%) hasta los 1.782,57 puntos. El volumen total de negociación alcanzó los 532,4 millones de unidades, con un valor de 17.492 billones de VND.
El grupo VN30 se hundió en rojo cuando al cierre de la sesión hubo hasta 26 códigos que bajaron y solo quedaron 2 códigos, GVR y CTG, que subieron menos del 0,5%. Entre ellos, las acciones de Vingroup lideraron la caída, con VHM y VIC cayendo por completo. Solo VIC-VHM se llevó casi 22 puntos del índice general.
En cuanto a los grupos industriales, todo el mercado solo tiene unos pocos grupos que mantienen el verde. Entre ellos, el grupo energético, aunque ha bajado mucho, sigue siendo uno de los pocos que ha ido en contra de la tendencia del mercado con éxito.
El grupo inmobiliario con la carga de las grandes acciones de Vin, sigue siendo el grupo que se encuentra entre los que más cayeron en el mercado. Además, el grupo pilar de banca-certificados-acero continúa ampliando aún más el rango de descenso cuando el rojo casi inunda todos los sectores.
El grupo de valores no tuvo ningún código que mantuviera el verde, entre ellos VIX fue el más activo en la negociación del sector, alcanzando los 22,8 millones de unidades, cerrando la sesión con una caída del 4,2%; seguido de SSI con una caída del 1,4% y 12,8 millones de unidades negociadas.
Según la opinión de los expertos, las estadísticas de datos pasados en el período anterior al Tet (alrededor de las dos primeras semanas de febrero), el mercado a menudo entra en una zona baja de información con una liquidez disminuida. La psicología de negociación cautelosa prevalece cuando los inversores individuales limitan la apertura de nuevas posiciones, mientras que el flujo de efectivo de margen tiende a enfriarse para evitar los costos de intereses de los préstamos durante las largas vacaciones.
Además de la historia de las tendencias del mercado, una variable que está atrayendo especial atención de los inversores es el saldo de la deuda de margen, cuando el nivel de apalancamiento está en una zona récord. Según las estadísticas, el valor total de los préstamos de margen (margin) de toda la industria de valores de Vietnam superó la marca de 400.000 billones de VND al 31 de diciembre de 2025, un aumento de unos 23.000 billones de VND en comparación con finales del tercer trimestre de 2025 y estableció un nuevo récord de margen en los más de 25 años de historia del mercado de valores de Vietnam.
El saldo pendiente de margen en un nivel récord es cierto que es un factor que hace que el mercado sea más sensible a los ajustes, sin embargo, si solo se mira la cifra absoluta para preocuparse por una profunda caída sistemática, no es realmente integral.
Los expertos creen que es necesario colocar la deuda de margen en relación con la escala de capital de las empresas de valores. En 2025 y 2026, muchas empresas de valores implementarán aumentos de capital. La mayoría de las grandes empresas de valores mantienen una relación Margin/Capital propio en un nivel seguro (74% - 102%), lo que demuestra que el aumento de capital en 2025 ha creado un muy buen colchón defensivo para el mercado.
Con respecto al riesgo de que las caídas profundas puedan activar las llamadas de margen/retrasos, los expertos creen que esto puede ocurrir cuando el mercado cae rápidamente, perforando las áreas de soporte importantes y acompañado de un aumento repentino de la liquidez, reflejando una presión de venta local.
En la actualidad, estas condiciones no se han reunido plenamente, mientras que la estructura de margen se centra principalmente en el grupo de acciones de gran capitalización y alta liquidez, lo que ayuda a reducir la probabilidad de desacuerdos en cadena generalizados. Por lo tanto, el margen alto en esta etapa debe verse como un factor que amplifica las fluctuaciones a corto plazo en lugar de una señal de riesgo del sistema.
Para los inversores, es importante controlar la tasa de apalancamiento a un nivel razonable y priorizar la calidad de la cartera, en lugar de reaccionar en exceso ante las fluctuaciones técnicas del mercado.
