El mercado del oro sigue luchando por encontrar un punto de equilibrio, ya que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantiene las tasas de interés sin cambios, pero sigue señalando una posible flexibilización a medio plazo.
Como se predijo, la Fed mantuvo las tasas de interés en el rango del 3,50%–3,75%. Sin embargo, las previsiones económicas actualizadas muestran que el banco central espera que las tasas de interés caigan alrededor del 3,4% a finales de año, lo que implica al menos una ronda de recortes este año. Este nivel de previsión no ha cambiado en comparación con diciembre, pero se considera más suave de lo esperado por el mercado, que teme que la Fed se incline hacia una postura más "hawkish" debido a la persistente inflación.
En su declaración de política, la Fed no dio muchas orientaciones específicas, pero mantuvo una visión positiva de la economía. La agencia dijo que los índices actuales muestran que la actividad económica sigue creciendo sólidamente, al tiempo que reconoció que los acontecimientos en Oriente Medio podrían crear un factor de incertidumbre para las perspectivas económicas de Estados Unidos. La Fed enfatizó que monitoreará los riesgos para ambos objetivos, que son controlar la inflación y mantener el empleo.
Sin embargo, el mercado del oro casi no reaccionó positivamente a esta posición. El precio del oro al contado cayó más del 2%, hasta unos 4. 713,15 USD/onza.
Las nuevas previsiones de la Fed muestran que la agencia es bastante optimista sobre el crecimiento y cree que el impacto del aumento de la inflación no durará. Específicamente, se espera que la economía estadounidense crezca un 2,4% este año, ligeramente por encima del pronóstico anterior del 2,3%. Se espera que el crecimiento del próximo año alcance el 2,3% y el 2,1% en 2028.
El mercado laboral también se considera estable, con una tasa de desempleo prevista del 4,4% este año, luego disminuyendo ligeramente al 4,3% el año siguiente y alrededor del 4,2% en 2028.
En cuanto a la inflación, la Fed pronostica que el índice de gastos de consumo personal (PCE) aumentará un 2,7% este año, superior al 2,4% previsto anteriormente. Sin embargo, se espera que la presión de los precios se enfríe en los próximos años, con el PCE cayendo al 2,2% el año que viene y alcanzando el objetivo del 2% en 2028. Una tendencia similar también se registra con la inflación central.
Jamie Cox, socio ejecutivo de Harris Financial Group, opina que la Fed está optando por "ver a través" de los choques de los conflictos, en lugar de ajustar las políticas enérgicamente. En el contexto de la inflación proveniente de la oferta, es probable que el banco central mantenga un estado de espera en lugar de apresurarse a cambiar las tasas de interés.
Mientras tanto, Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, dijo que la Fed se encuentra en un estado de "inactividad" ya que la economía todavía tiene muchos riesgos potenciales. Señaló que el crecimiento más débil de lo esperado a finales de 2025 muestra que la economía tiene una base menos sólida que la evaluación inicial. Sin embargo, factores como el aumento de la productividad gracias a la inteligencia artificial pueden convertirse en un motor de apoyo en el contexto de la disminución de la fuerza laboral y la inflación de los servicios persistente.
En general, aunque la Fed todavía deja abierta la posibilidad de reducir las tasas de interés, el entorno de altas tasas de interés prolongadas junto con la presión inflacionaria y la inestabilidad geopolítica siguen siendo factores que frenan el impulso de recuperación del precio del oro a corto plazo.
