Al cierre de la sesión del 22 de julio, el VN-Index cayó hasta 62,03 puntos. La fuerte caída se convirtió en un "golpe doloroso" para los inversores cuando el VN-Index recientemente sufrió continuamente una gran presión y perdió hitos importantes, desde la zona superior de 1.850 puntos a principios de julio de 2026 hasta 1.668,5 puntos.
Después de la sesión de negociación de hoy, la capitalización del mercado de valores vietnamita en las tres bolsas (HoSE, HNX y UPCoM) ha disminuido en casi 310.000 billones de VND, equivalentes a unos 12 mil millones de dólares.
La presión de venta masiva se extendió por todo el mercado, especialmente presionando a los grupos de acciones de gran capitalización, bienes raíces y banca (como VIC, VHM, VCB, CTG, BID), lo que provocó que el índice VN-Index cayera por debajo de la marca de 1.700 puntos. La mayoría de los esfuerzos de fondo del flujo de efectivo fueron arrastrados debido a la psicología cautelosa y a la presión de toma de ganancias/corte de pérdidas generalizada.
La principal razón por la que el VN-Index ha caído profundamente en las sesiones recientes, según los analistas, proviene del aumento de la presión de pedir margen. Actualmente, la escala de la deuda de margen en la capitalización de mercado sigue siendo alta, mientras que muchas acciones han caído profundamente, incluso superando el mínimo establecido en marzo.
Un punto notable en el mercado de valores actual es que la presión de margen esta vez proviene principalmente del grupo de grandes inversores como organizaciones nacionales, grandes accionistas o dueños de negocios, en lugar de inversores individuales. El efecto de "llamada de margen cruzada" se extiende incluso a las empresas con buenos fundamentos, resultados comerciales estables, lo que hace que el nivel de precios de las acciones disminuya simultáneamente.
Mientras tanto, mirando la liquidez del mercado en el pasado, se ha mantenido en un nivel bajo durante muchos meses. Por ejemplo, en el segundo trimestre de 2026, el valor promedio de las transacciones en HOSE solo alcanzó los 22.200 billones de VND/sesión, una disminución del 30% en comparación con el primer trimestre de 2026 y el más bajo en los últimos 4 trimestres. Esto muestra que la mayoría de los pequeños inversores han reducido proactivamente el uso del apalancamiento antes.
Si se observa la evolución del mercado, esta no es necesariamente una sesión de llamada de margen a gran escala para los inversores individuales, porque el número de acciones que cayeron al precio mínimo no es demasiado grande y la presión de venta activa todavía representa una proporción significativa.
Por lo tanto, la atención se centra en el riesgo de margen relacionado con los principales accionistas o los préstamos de prenda de acciones de las empresas. Durante la fase de profunda caída del mercado, el precio de las acciones de muchas empresas puede acercarse al rango de valor de los activos garantizados en las empresas de valores u organizaciones de préstamos. Si esta presión aumenta, el riesgo de venta sin garantía de grandes préstamos puede crear un impacto más fuerte que el llamado de margen habitual de los inversores individuales.
En el contexto actual, según los expertos, el mercado no puede revertirse pronto y los inversores deben actuar con cautela. Es muy probable que se trate de un fuerte "wash-out" para eliminar la presión de venta a corto plazo. Después de este período, el mercado puede mostrar un repunte. Las señales positivas serán más claras cuando el índice deje de caer y el número de acciones que caen en una amplia zona se reduzca.
En el contexto de un mercado muy volátil, la principal prioridad de los inversores es la gestión de riesgos. Es necesario reducir la tasa de margen, mantener una alta proporción de efectivo y evitar las compras de persecución en los rebotes técnicos para proteger el poder adquisitivo para la fase posterior.
Paralelamente, los inversores deben comenzar a construir una lista de seguimiento de las empresas líderes en el grupo bancario, de valores y manufacturero con una base financiera saludable, flujo de caja estable, deuda de préstamo bien controlada y valoración que se acerca a las zonas de crisis del pasado.Este es un grupo que puede convertirse en una oportunidad si el mercado muestra señales de equilibrio más claras.
