En el informe de perspectivas de metales de abril, Mike McGlone, analista senior de mercado de Bloomberg Intelligence, dijo que el oro se enfrenta a un gran obstáculo, derivado del aumento excesivamente especulativo a principios de año.
A finales de febrero, este metal se disparó a su nivel más alto de la historia en comparación con el índice de materias primas al contado de Bloomberg, y registró la mayor diferencia con respecto a la media móvil de 60 meses desde 1980.
Nuestro punto de vista es que el aumento vertical del oro en 2025, el año de mayor aumento desde 1979, ha anticipado en parte la guerra en Irán, y el pico de 2026 podría reflejar el período de la década de 1980. El pico en ese momento, alrededor de 850 USD/onza, no fue superado hasta 2008".
Según McGlone, el oro sigue teniendo dificultades ya que el impulso especulativo ha convertido este metal precioso de un activo refugio seguro a un activo de riesgo. Señaló que la volatilidad del oro en 180 días es actualmente más del doble que el índice S&P 500 y se encuentra en su nivel más alto trimestral desde 2006.
La postura cautelosa del Sr. McGlone sobre el oro se da en un contexto en el que el metal precioso se dirige hacia el mes de mayor caída desde la década de 1980. El precio del oro al contado más reciente se negoció a 4,612,7 USD/onza, un 12,5% menos en el mes.
Junto con el oro, McGlone cree que el aumento de la plata a 120 dólares la onza en enero también podría ser un máximo histórico. Dijo que la proporción de precios de la plata frente al petróleo y el cobre ha alcanzado máximos históricos en el primer trimestre de 2025.
Aunque no es demasiado optimista sobre los metales preciosos, McGlone también enfatizó que la guerra en curso con Irán continúa creando una gran incertidumbre. Según él, la dirección del precio dependerá de cómo se desarrolle este conflicto.
Un conflicto prolongado o un alto el fuego podrían mantener el precio del oro por encima de los 5.000 dólares por onza, pero si aparecen signos de que Irán está reduciendo su capacidad de ataque y el estrecho está seguro, el precio podría estar bajo presión para volver a ajustarse a la zona de los 4.000 dólares por onza".
