La demanda de compra de oro por parte de los bancos centrales disminuyó un 82% en comparación con el promedio de 2025 en enero, pero la base de demanda de los países soberanos se está expandiendo, según el Consejo Mundial del Oro (WGC).
En el último informe, el WGC dijo que los bancos centrales solo compraron menos del 20% de la demanda mensual promedio de 2025 en enero pasado. Sin embargo, muchos países nuevos también se han unido al mercado, lo que muestra que la plataforma de acumulación de reservas de oro se está expandiendo gradualmente.
La Sra. Marissa Salim, Jefa del Departamento de Investigación Regional de Asia-Pacífico del WGC, dijo: "El impulso de compra de oro por parte de los bancos centrales se ha ralentizado a principios de año, en comparación con el promedio de 27 toneladas/mes de los 12 meses anteriores.
El volumen total de compras netas en enero solo alcanzó las 5 toneladas. Los precios del oro fluctúan bruscamente y las vacaciones pueden hacer que algunos bancos centrales se estanquen temporalmente. Sin embargo, las tensiones geopolíticas que no muestran signos de enfriamiento probablemente continuarán impulsando la tendencia de acumulación de oro en 2026 y más allá".
Según Salim, la actividad de compra de oro en enero se concentró principalmente en Asia y Europa del Este.
El Banco Central de Uzbekistán compró 9 toneladas más en el mes, continuando la racha de compras desde octubre. Las reservas de oro del país aumentaron a 399 toneladas. La proporción de oro en las reservas totales de divisas de Uzbekistán ha aumentado considerablemente, del 57% en el mismo período de 2020 al 86% en enero de 2026.
El Banco Negara de Malasia es el nuevo nombre en la lista de países que compran oro, al comprar 3 toneladas más en enero, el primer aumento de las reservas desde 2018. Después de esta transacción, las reservas de oro de Malasia alcanzaron las 42 toneladas, equivalentes al 5% de las reservas totales de divisas a finales de enero.
Otros bancos centrales que compraron oro en enero incluyeron la República Checa e Indonesia (2 toneladas cada uno), China y Serbia (1 tonelada cada uno). China ha estado comprando oro durante 15 meses consecutivos, elevando la proporción de oro en las reservas totales a casi el 10%.
En sentido contrario, el Banco Central de Rusia fue el mayor vendedor neto del mes, con 9 toneladas de oro vendidas. Seguido por el Banco Central de Bulgaria (2 toneladas), este oro fue transferido al Banco Central Europeo (BCE) en el marco de la adhesión de Bulgaria a la Zona Euro a partir del 1 de enero de 2026, convirtiéndose en el miembro número 21 de la Unión Europea. Kazajstán y Kirguistán también vendieron cada uno 1 tonelada de oro de reserva.
En particular, Corea del Sur también regresó al mercado como comprador, por primera vez en más de una década. El Banco de Corea del Sur (BOK) anunció que incluirá fondos ETF de oro físico cotizados en el extranjero en la cartera de reservas de divisas a partir del primer trimestre de 2026, marcando la primera inversión relacionada con el oro desde 2013.
BOK dijo que la ventaja de los ETF es la alta liquidez y la facilidad de negociación en comparación con el oro físico. Actualmente, este banco posee 104 toneladas de oro físico, lo que equivale a aproximadamente el 4% de las reservas totales y ocupa el puesto 41 en el mundo.
Sin embargo, según la Encuesta de Reservas de Oro del Banco Central de 2025 realizada por el WGC, el acceso al oro a través de ETF sigue siendo bastante raro en los círculos bancarios centrales. Ninguna de las partes encuestadas eligió esta forma para comprar oro.
El Consejo Mundial del Oro cree que el creciente número de bancos centrales que participan en la acumulación de oro podría convertirse en una tendencia destacada en 2026.
Como vimos en enero, los bancos centrales de Malasia y Corea del Sur han reanudado su interés en aumentar la proporción de oro después de una larga ausencia. Los próximos 10-15 días pueden ser decisivos para el contexto geopolítico de este año, cuando las tensiones entre Estados Unidos e Irán continúan escalando sin signos de una solución diplomática.
La fuerte tasa de acumulación de oro de los bancos centrales desde 2022 está relacionada con la forma en que los países se posicionan en un orden mundial cambiante", comentó Salim.
