En el último informe sobre el mercado de metales preciosos, Ole Hansen, jefe del Departamento de Estrategia de Productos Básicos de Saxo Bank (un banco de inversión y comercio en línea de Dinamarca), dijo que la evolución del precio del oro está pasando de la fase de liquidación de posiciones a la acumulación y creación de una base de precios.
El mercado ha pasado de un estado de fuerte compra a una fase en la que los inversores eligen acumular con más cautela. La siguiente evolución probablemente dependerá de si las condiciones macroeconómicas continúan relajándose o vuelven a ser desfavorables", comentó Hansen en un informe publicado el lunes.
El Sr. Hansen cree que el precio del oro sigue estando muy influenciado por las expectativas del mercado sobre la política monetaria de Estados Unidos. Aunque el mercado todavía pronostica que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) podría subir los tipos de interés este año, las fuertes previsiones de austeridad han disminuido después del decepcionante informe de empleo publicado la semana pasada. El informe muestra que la economía estadounidense solo creó 57.000 puestos de trabajo más en junio.
Además, el precio del oro también está recibiendo apoyo de las declaraciones positivas del presidente de la Fed, Kevin Warsh. Enfatizó su compromiso de mantener la estabilidad de los precios y devolver la inflación al objetivo del banco central. Sin embargo, también dijo que el riesgo de inflación ha disminuido en las últimas semanas desde que asumió el liderazgo de la Fed.
Hansen dijo que no espera que la Fed aumente las tasas de interés este año, ya que la presión inflacionaria sigue disminuyendo, en consonancia con las recientes declaraciones de Kevin Warsh, presidente de la Fed.
Las expectativas de inflación en el futuro han disminuido drásticamente. Por lo tanto, seguir endureciendo la política monetaria en un contexto en el que las causas del endurecimiento se están debilitando, especialmente cuando los precios de la energía caen profundamente, no es razonable. Una vez que este punto de vista se convierta en una evaluación general del mercado, el dólar estadounidense se debilitará debido a que las posiciones de compra que se encuentran en niveles muy altos se reducirán, mientras que los rendimientos de los bonos a corto plazo volverán a acercarse al tipo de interés operativo de la Fed", dijo Hansen.
Sin embargo, hasta que la orientación política de la Fed se vuelva más clara, Hansen cree que el precio del oro todavía tiene un largo camino por recorrer para recuperarse, en un contexto en el que el precio actual sigue siendo un 26% inferior al máximo establecido en enero.
La zona de soporte por debajo de los 4.000 USD/onza hasta ahora se mantiene firme. Sin embargo, la recuperación hacia los 4.200 USD/onza la semana pasada se encontró con la presión de venta, lo que demuestra que una parte de los inversores todavía aprovecha los aumentos de precios para reducir el nivel de tenencia.
Tal evolución suele aparecer después de una profunda corrección y explica por qué el proceso de formación de un fondo de mercado sostenible puede llevar mucho tiempo", comentó el Sr. Hansen.
Según el análisis técnico, la media móvil de 200 días, actualmente cerca del nivel de 4.485 USD/onza, es la primera gran barrera para el precio del oro. Por encima de este nivel, el umbral de retroceso de Fibonacci del 38,2% de la caída de alrededor de 1.650 USD/onza de enero a junio se encuentra cerca del nivel de 4.574 USD/onza.
Superar estos umbrales ayudará a que las perspectivas técnicas del precio del oro sean más positivas. Antes de que eso suceda, la recuperación actual debería considerarse un intento de crear una base de precios", dijo Hansen.
Junto con un sentimiento más optimista hacia el oro, el Sr. Hansen dijo que también se alegró por la reciente evolución del precio de la plata, aunque el precio del metal en la sesión del lunes todavía se limitó a 63,27 USD/onza.
La última venta masiva de plata se detuvo frente a la importante zona de soporte en torno al umbral de 50 USD/onza. Después, el precio se recuperó y volvió a superar la marca de 60 USD/onza. Esta es una señal positiva, pero al igual que el oro, la plata todavía tiene mucho trabajo por hacer para superar las vulnerabilidades técnicas y psicológicas del mercado que se han formado en los últimos meses.
El plata se ve afectada por factores macroeconómicos similares al oro, y también tiene una base de oferta y demanda más estrecha. La situación de escasez de oferta prolongada durante muchos años junto con la creciente demanda industrial está creando un apoyo a largo plazo.
Sin embargo, el mercado de la plata es mucho más pequeño y sensible al flujo de efectivo en comparación con el oro. Esto hace que la plata sea particularmente atractiva para los inversores que negocian de acuerdo con la tendencia a medida que mejoran las condiciones del mercado, pero al mismo tiempo también hace que este metal sea más propenso a enfrentar fuertes ventas cuando el sentimiento del mercado se invierte", comentó el Sr. Hansen.
