Recientemente la imagen de personas haciendo largas colas frente a las tiendas de oro en Hanoi y Ciudad Ho Chi Minh ha atraido una vez mas la atencion del publico. Las largas colas de personas esperando pacientemente reflejan una serie de problemas profundos que pesan sobre el mercado del oro vietnamita: desde la falta de oferta la distorsion de la estructura del mercado hasta la psicologia de defensa de los activos y los efectos de los medios de comunicacion.
En primer lugar la grave escasez de oferta de oro es la causa directa del miedo de la gente a no tener mas oro para comprar. Segun el Sr. Vu Hung Son - Vicepresidente y Secretario General de la Asociacion de Negocios del Oro de Vietnam muchas empresas se han visto obligadas a limitar cada cliente a comprar solo unos pocos chi para evitar el fenomeno de la gran inversion en la compra de mercancias. Esto crea la psicologia de que el oro es un articulo raro lo que hace que la gente se apresure aun mas a comprar por miedo a perder oportunidades.
La situacion de escasez de oferta se muestra mas claramente en el segmento de materias primas de oro para la produccion. En la reunion del Comite Ejecutivo de la Asociacion de Negocios del Oro de Vietnam en la region de Ciudad Ho Chi Minh los lideres de la Asociacion dijeron que hasta el 60% de las empresas de produccion y comercio de joyeria artesanal tienen que cerrar debido a la falta de materias primas.
Esta cifra no solo refleja una grave ruptura en la cadena de suministro sino que tambien indica el riesgo de una disminucion de la capacidad de fabricacion y exportacion mientras que la industria de joyeria de Vietnam tiene una proporcion de valor laboral del 25-30% del valor del producto.
En un contexto de escasez de oferta el precio del oro nacional se eleva a una nueva capa de presion separada del precio mundial. Segun el analisis del Dr. Nguyen Duc Do la diferencia de precio proviene principalmente de una oferta limitada no de las fluctuaciones del precio mundial.
Incluso segun datos de los informes presentados en el foro el precio del oro nacional en 2025 aumento hasta un 84% mientras que el mundial solo aumento un 62%. Cuando la diferencia entre los precios nacionales y extranjeros establece un record de 15 a 20 millones de VND/luong el precio nacional se convierte aun mas en un'reloj personal' que opera segun la oferta y la demanda internas.
La gente entiende que si no compran temprano el precio podria subir aun mas y asi apareceran las largas existencias.
Otra razon por la que la multitud se extiende frente a las joyerias proviene del factor psicologico - confianza - recuerdos historicos. El Dr. Nguyen Duc Do señalo que los vietnamitas tienen la tradicion de almacenar oro para preservar sus activos desde la guerra el subsidio y las recesiones de la decada de 1980.
En las ultimas dos decadas el oro ha generado una rentabilidad promedio de hasta el 15%/año superando con creces los canales de ahorro de bonos o incluso bienes raices en muchas etapas. Con el contexto de bajas tasas de interes inmobiliarios dificil liquidez y mercados bursatiles volatiles la eleccion del oro por parte de la gente es comprensible.
Los expertos creen que no se puede ignorar el efecto de los medios de comunicacion y la psicologia de la multitud. En el Foro del Mercado del Oro de Vietnam: Ventajas y desafios en la nueva etapa organizado en la tarde del 24 de noviembre el comite organizador enfatizo: Cuando la informacion sobre la escena de hacer cola para comprar oro se repite en las redes sociales muchas personas que sienten que no pueden comprar de inmediato seran 'excluidas del juego'. El sentimiento de miedo a perder oportunidades (FOMO) impulsa el comportamiento de compra de oro a pesar de los
Ademas el mercado negro y la preocupacion por las inspecciones y controles tambien contribuyen a tensar la oferta. Algunas empresas de joyeria han 'cerrado temporalmente' o han limitado las transacciones por temor a los riesgos legales en el periodo de endurecimiento de la gestion. Esto hace que la oferta de bienes vendidos en el mercado disminuya drasticamente creando invisiblemente presion sobre el segmento de lingotes de oro que ya tenia una oferta muy limitada de antemano.
Mientras tanto el proceso de implementacion del Decreto 232/2025 a pesar de las grandes expectativas aun no ha creado una nueva oferta significativa. Las empresas temen que las proximas cuotas de importacion caigan principalmente en manos de los bancos y las grandes empresas lo que seguira dificultando a las pequeñas y medianas empresas. Cuando la pregunta '¿cuanto oro nuevo entrara en el mercado?' no tiene respuesta la psicologia de la acumulacion aumenta aun mas.
En general las largas filas de personas haciendo cola no son simplemente una escena de compra y venta sino que reflejan tres capas de problemas raiz: el mercado carece de oferta - la estructura del mercado no es saludable - y la creciente necesidad de proteccion de los activos de la gente. Esta es tambien una manifestacion de la 'vang hoa' en la economia que los gestores han advertido repetidamente.
Los expertos creen que si las politicas operativas no desbloquean rapidamente la oferta y manejan el mercado subterraneo la escena de las colas para comprar oro seguramente seguira repitiendose.
