En el informe "El impulso alcista del precio del oro tiene fuerza de apoyo" publicado el 6 de agosto, el banco de inversión multinacional y la empresa de servicios financieros de Suiza (UBS) mantienen una visión positiva de las perspectivas del precio del oro y predicen que el metal precioso podría alcanzar los 5.000 dólares por onza en la primera mitad de 2027.
En particular, esta previsión se hizo en el contexto de que el precio del oro acaba de pasar por un período de fuerte fluctuación. Después de un período de fluctuación en torno a la zona de 4.000 USD/onza, el metal precioso ha recuperado su impulso alcista, lo que refleja el regreso del flujo de dinero de inversión y la necesidad de buscar activos de cobertura de riesgos.
UBS cree que la tendencia alcista del oro todavía tiene fundamento, aunque el camino por delante puede no ser llano. Las fluctuaciones de la inflación, los datos económicos de EE. UU., los precios del petróleo y la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) seguirán creando ajustes en el mercado.
Sin embargo, considerando a mediano y largo plazo, UBS ve tres grandes impulsores que pueden seguir llevando los precios del oro a zonas de precios más altas.
Tres grandes fuerzas impulsoras detrás del objetivo de 5.000 USD/onza
El primer impulso es la perspectiva de una disminución de los rendimientos reales. El oro no genera rendimientos, por lo que los altos rendimientos reales a menudo aumentan el costo de oportunidad de mantener metales preciosos. Por el contrario, cuando las perspectivas de la política monetaria se vuelven menos restrictivas y los rendimientos reales tienden a disminuir, el atractivo del oro suele mejorar.
UBS cree que la evolución de la inflación y la política monetaria en el futuro podrían crear un entorno más favorable para el oro. Si la presión inflacionaria continúa disminuyendo y la Fed tiene las condiciones para cambiar a una política monetaria menos dura, el oro podría recibir más impulso del cambio del entorno de tipos de interés.
El segundo factor es la perspectiva de que el dólar estadounidense se debilite a medio plazo. El dólar estadounidense tiene un gran impacto en el mercado del oro porque el precio del metal precioso se valora en dólares estadounidenses. Un dólar estadounidense debilitado a menudo hace que el oro sea más atractivo para los inversores que poseen otras monedas.
Según UBS, los problemas relacionados con el déficit de Estados Unidos y la tendencia a diversificar las carteras de inversión podrían seguir ejerciendo presión sobre el dólar estadounidense a largo plazo. Este es un factor importante que complementa las perspectivas de aumento del precio del oro.
El tercer motor, y también una base particularmente importante, es la demanda de compra de oro de los bancos centrales. UBS sigue valorando que la actividad de acumulación de oro de los bancos centrales actuará como un gran apoyo para el mercado.
Según las previsiones de esta organización, la cantidad de oro comprada por los bancos centrales en 2026 podría alcanzar las 750 – 1.000 toneladas. La demanda estable de este grupo de grandes compradores podría ayudar al mercado del oro a mantener precios altos, incluso si otros segmentos de demanda se debilitan.
No aumenta en línea recta, pero la zona de 4.000 dólares sigue siendo notable
El objetivo de 5.000 USD/onza de UBS no significa que el precio del oro aumentará continuamente desde ahora hasta la primera mitad de 2027.
El mercado todavía enfrenta muchos factores que pueden crear presión a corto plazo. Los datos económicos estadounidenses más fuertes de lo esperado, el aumento de la inflación o la escalada de los precios de la energía podrían obligar al mercado a elevar las expectativas de una política monetaria más dura. En ese caso, el aumento de los rendimientos y el fortalecimiento del dólar estadounidense podrían desencadenar rondas de toma de ganancias para el oro.
Sin embargo, estos ajustes son considerados por UBS como un factor a seguir para la estrategia de inversión a largo plazo. Esta organización cree que las caídas de precios que llevan el oro de vuelta a la zona de 4.000 USD/onza o menos pueden abrir oportunidades para construir una posición estratégica.
El mensaje notable del informe de UBS es que el oro todavía puede fluctuar fuertemente en cada etapa, pero los impulsores básicos para la tendencia a largo plazo no se han debilitado. Las perspectivas de rendimiento real están disminuyendo, el dólar estadounidense se está debilitando y la fuerte demanda de oro de los bancos centrales está formando tres pilares importantes.
Con estos factores, UBS sigue manteniendo una perspectiva positiva y pronostica que el precio del oro podría alcanzar los 5.000 dólares la onza en la primera mitad de 2027. Este nivel de precios también muestra que la institución financiera suiza todavía evalúa que el margen de aumento del oro no ha terminado, aunque el metal precioso aún tendrá que pasar por períodos de fluctuación antes de conquistar nuevos máximos.
