En el Informe Estratégico de Agosto de 2026, SSI Research registró que las ganancias de toda la industria inmobiliaria en el segundo trimestre de 2026 aumentaron un 232% en comparación con el mismo período. Sin embargo, el impulso alcista se centró cada vez más en algunos grandes inversores, mientras que los resultados comerciales entre las empresas se diferenciaron claramente debido a las diferencias en el progreso de la entrega de proyectos y los ingresos inusuales.
Para el segmento de vivienda, VHM sigue siendo un motor para el crecimiento de las ganancias gracias a la entrega de proyectos a gran escala. KDH registró un fuerte aumento de las ganancias, principalmente debido a las ganancias financieras inusuales de la no fusión de Binh Trung Moi Real Estate Co., Ltd., mientras que las ganancias de las operaciones principales disminuyeron significativamente.
NVL también volvió a ser rentable con un beneficio neto de alrededor de 912 mil millones de VND, principalmente gracias a los ingresos financieros de la desinversión de filiales en lugar de las actividades de negocio inmobiliario. Por el contrario, DXG, NLG y HDC registraron resultados menos positivos.
SSI Research dijo que las ventas de viviendas continúan diferenciándose según cada segmento e inversor. El alto nivel de las tasas de interés todavía ejerce presión sobre la demanda, especialmente en el segmento de alta gama y especulativo, pero las grandes empresas aún mantienen ventas positivas.
En el segundo trimestre de 2026, VHM registró ventas de 66,4 billones de VND, un aumento del 104% en comparación con el mismo período, de los cuales el 73% provino de transacciones mayoristas. KDH alcanzó una tasa de absorción de alrededor del 90% para 500 unidades a la venta en Gladia Heights, equivalente a alrededor de 4 billones de VND en ventas.
NLG alcanzó 3 billones de VND en ventas, un aumento del 79% en comparación con el mismo período gracias a una buena tasa de absorción en los proyectos Mizuki Park, EHomeS Can Tho y Sol Garden.
Los inventarios de la mayoría de los promotores inmobiliarios siguen aumentando en un contexto de desaceleración de la liquidez del mercado. La deuda total del sector aumentó un 27% en la primera mitad de 2026, lo que elevó la relación deuda-capital del 71% al 84%, aunque esta relación en algunas empresas sigue siendo relativamente estable.
Mientras tanto, Vietcombank Securities (VCBS) cree que muchas empresas inmobiliarias todavía están bajo presión por los altos tipos de interés y la situación de exceso de oferta en algunos mercados y segmentos en el segundo trimestre de 2026.
En el lado opuesto, las empresas con una base financiera saludable, grandes fondos de tierra, buena capacidad de implementación de proyectos y que se benefician de las políticas aún mantienen el crecimiento. Según VCBS, las empresas que poseen proyectos que han tenido problemas legales durante muchos años pero que ahora han sido resueltos y implementados oficialmente tienen el potencial de generar un aumento repentino de las ganancias en el futuro.
VCBS opina que, en el contexto de que el mercado inmobiliario todavía se encuentra en proceso de recuperación, los inversores deberían priorizar a las empresas con buena salud financiera, fondos de tierra de calidad y capacidad de implementación de proyectos probados.
Además, las empresas que poseen proyectos que acaban de ser resueltos legalmente o que tienen acciones que se valoran a un nivel de descuento en comparación con el potencial de ganancias en el futuro también son un grupo de interés.
