Según el anuncio de información enviado a la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), al 30 de junio de 2026, el capital propio de Marina Center Investment Co., Ltd. es de 10.618 billones de VND, una disminución de casi 201 billones de VND en comparación con el inicio del período. La deuda total a pagar aumentó a casi 10.498 billones de VND. De los cuales, el saldo pendiente de la emisión privada de bonos en el mercado nacional es de más de 10.195 billones de VND.
Durante el período, Marina Center registró un beneficio después de impuestos negativo de más de 201 mil millones de VND (en el mismo período negativo de más de 295,5 mil millones de VND), lo que elevó las pérdidas acumuladas a finales del segundo trimestre de 2026 a casi 497 mil millones de VND. El coeficiente de pago a corto plazo disminuyó de 3,66 veces a 2,06 veces; el coeficiente de pago de intereses siguió siendo negativo en 1,29 veces.
Se sabe que Marina Center Investment Co., Ltd. se utiliza como persona jurídica para llevar a cabo la transacción de recepción de la transferencia de Capitaland Central Tower JSC, propietaria del edificio Marina Central Tower (Saigon Marina IFC) en el número 2 Ton Duc Thang, barrio de Saigón, Ciudad Ho Chi Minh. Para servir a esta transacción, el 20 de marzo de 2026, Marina Center emitió un lote de bonos MAR12601 por valor de 10.195 mil millones de VND, con un plazo de 10 años, vencido en marzo de 2036.
Un caso notable es que BNP Global Real Estate JSC sigue perdiendo dinero cuando el informe financiero semestral de 2026 registra una pérdida después de impuestos de casi 793 mil millones de VND, un aumento significativo en comparación con la pérdida de 550 mil millones de VND en el mismo período del año anterior, que también es un nivel récord.
En particular, desde que anunció su situación financiera en la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) en 2022, BNP Global no ha tenido ningún año de ganancias, elevando las pérdidas acumuladas a finales de junio de 2026 a casi 3.079 mil millones de VND. El capital propio es negativo en casi 2.079 mil millones de VND, a principios de 2026 fue negativo en casi 1.286 mil millones de VND.
Mientras tanto, la deuda total a pagar continuó aumentando a más de 2.942 mil millones de VND, un aumento del 8% en comparación con principios de año, principalmente otras deudas a pagar de casi 1.737 mil millones de VND y más de 1.205 mil millones de VND de deuda pendiente de bonos.
BNP Global también fue enfatizada por la unidad de auditoría en relación con una serie de riesgos relacionados con las obligaciones financieras. Además de las pérdidas acumuladas de casi 3.079 billones de VND, las operaciones de la empresa también se vieron significativamente afectadas por la evolución del mercado inmobiliario y la liquidez de los bonos.
Según la unidad de auditoría, los gastos por pagar a corto plazo junto con los préstamos y la deuda de arrendamiento financiero a corto plazo, incluida la deuda principal, los intereses de los bonos, los gastos de agencia y el depósito de bonos vencidos, ascendieron a más de 1.892 billones de VND. Junto con eso, algunas cuentas por cobrar de la cooperación de inversión también se están retrasando en el pago.
Estos factores muestran la existencia de un factor de incertidumbre clave que podría generar sospechas significativas sobre la capacidad de operación continua de BNP Global.
Lo mismo ocurre con el caso de Gia Phu Real Estate Co., Ltd. En consecuencia, en la fecha de estadística del 30 de junio de 2026, la Compañía todavía tenía un pago principal de bonos por valor de 125 mil millones de VND y un interés de bonos de más de 32,5 mil millones de VND que no había podido organizar fuentes de dinero para pagar.
Según los estados financieros auditados de Gia Phu Real Estate, la unidad de auditoría destacó que al 31 de diciembre de 2025, la empresa había generado pérdidas acumuladas de 571,17 mil millones de VND, lo que provocó que el capital propio fuera negativo en 326,17 mil millones de VND y la deuda a corto plazo total de la empresa superara los activos a corto plazo totales en 1.118 mil millones de VND.
Esto muestra la existencia de un factor de incertidumbre importante que genera dudas sobre la capacidad de funcionamiento continuo de la empresa", dijo la unidad de auditoría.
Los casos mencionados anteriormente muestran que las empresas inmobiliarias hasta ahora todavía están bajo una gran presión con respecto a la historia de la rotación del flujo de efectivo para pagar las deudas de bonos después del período de emisión "duro" anterior.
El grupo inmobiliario está bajo la mayor presión de vencimiento y la capacidad de gestión de la deuda del grupo está muy diferenciada. Las empresas con proyectos legales completos, flujo de efectivo positivo de ventas y capacidad de acceso al nuevo capital tienen condiciones para recomprar o pagar a tiempo. Mientras que el grupo financiero débil aún puede tener que seguir utilizando otras medidas de apoyo como la negociación de prórrogas, el intercambio de activos o la aceptación de nuevas emisiones con tasas de interés más altas.
Esto demuestra que el problema del mercado inmobiliario vietnamita actual no radica solo en la escala de la fuente de capital, sino que lo más importante es la falta de flujos de capital a largo plazo, estables y adecuados a las características específicas del ciclo de inversión del sector.
