El precio del oro acaba de experimentar otra semana de fuertes fluctuaciones cuando los inversores ajustaron continuamente las expectativas sobre la hoja de ruta de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). Después de caer a la zona de 4.380 USD/onza en la última semana de mayo, el metal precioso se ha recuperado significativamente gracias a que los datos de inflación de Estados Unidos no crearon más presión sobre el mercado.
El informe del índice de precios al consumidor (PCE) de abril publicado el 30 de mayo mostró que la inflación aumentó un 3,8%, en línea con las previsiones de los analistas. Esta información ayudó a mejorar el sentimiento de los inversores, elevando el contrato de futuros de oro para entrega en agosto en unos 71,5 dólares en una sola sesión, marcando una de las sesiones de recuperación más fuertes desde que el mercado entró en la fase de corrección a principios de este año.
A principios de junio, el precio del oro fluctuó en torno al rango de 4. 530-4. 550 USD/onza, significativamente más bajo que el máximo histórico de 5. 598 USD/onza establecido en enero. Sin embargo, considerando la base anual, el oro todavía aumentó alrededor del 40% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que muestra que la tendencia alcista a largo plazo no se ha roto.
La mayor presión sobre el oro en los últimos tiempos proviene del entorno de altos tipos de interés prolongado. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) continúa manteniendo una postura cautelosa ante el riesgo de inflación persistente, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar estadounidense siguen siendo altos. Esto aumenta el costo de oportunidad de mantener oro, un activo no rentable.
Técnicamente, el oro mantiene una importante zona de soporte de 4.370-4.400 USD/onza. Si se mantiene esta zona, el precio podría recuperarse hasta la zona de 4.520-4.660 USD/onza a corto plazo. Por el contrario, si el umbral de soporte se rompe, el mercado podría enfrentar una corrección más profunda hacia la zona de 4.100 USD/onza.
Sin embargo, los factores fundamentales que respaldan el oro se mantienen. Según el Consejo Mundial del Oro (WGC), la demanda mundial total de oro en el primer trimestre de 2026 alcanzó las 1,231 toneladas, el nivel más alto registrado para el primer trimestre del año. Los bancos centrales compraron neto 244 toneladas de oro en el trimestre, un 3% más que en el mismo período del año anterior.
En particular, la demanda de lingotes de oro y monedas de oro continúa aumentando fuertemente, lo que refleja la tendencia de los inversores individuales a buscar activos defensivos en un contexto económico global aún incierto. Esto se considera uno de los motores importantes que ayudan al mercado del oro a mantener su atractivo a pesar de la presión de las altas tasas de interés.
En el futuro, el foco de atención del mercado serán los datos económicos estadounidenses, especialmente el mercado laboral y la inflación. Las señales que muestran que la economía estadounidense se está enfriando o que la Fed se está acercando al ciclo de flexibilización de la política monetaria podrían crear un impulso para que el oro recupere el impulso alcista en la segunda mitad del año.
