Recientemente, Nam Rach Chiec Co., Ltd., el inversor del Área Urbana de Palm City con una escala de más de 30 hectáreas, fue multada con 175 millones de VND por la Inspección Estatal de Valores por usar indebidamente el dinero recaudado de la emisión privada de bonos con código NRCCH2125001 el 10 de diciembre de 2021.
Del total de 1.300 mil millones de VND movilizados, Nam Rach Chiec ha utilizado más de 10 mil millones de VND en el período del cuarto trimestre de 2021 al tercer trimestre de 2024 para actividades regulares, en lugar de implementar el plan de emisión aprobado y la divulgación de información que es el pago de préstamos de acuerdo con las regulaciones.
Se sabe que Nam Rach Chiec Co., Ltd.fue inicialmente una empresa conjunta entre 3 socios, incluyendo Keppel Land - una filial del Grupo Keppel, Tien Phuoc Real Estate JSC, Tran Thai Real Estate Co., Ltd.
En marzo de 2022, Keppel Land se retiró de la empresa conjunta después de transferir el 42% de su capital en Flemmington Investments Pte Ltd - la unidad que representa la parte de capital de Keppel con un valor de transacción de 98,6 millones de dólares.Del mismo modo, la Inspección Estatal de Valores también acaba de sancionar a la Corporación General de Inversión y Desarrollo de Construcción (DIC Corp) con 175 millones de VND por utilizar el dinero recaudado de la oferta privada de valores en contra del plan aprobado por el Consejo de Administración y el contenido de la divulgación de información a los inversores.
La empresa utilizó 520,5 mil millones de VND del total de 600 mil millones de VND recaudados de la emisión privada de bonos con código DIGH2326001 el 29 de diciembre de 2023 para comprar acciones de DIC Tourism Joint Stock Company por la cantidad de 200 mil millones de VND y pagar el principal y los intereses de los bonos DIGH2124003 por la cantidad de 320,5 mil millones de VND.
Mientras tanto, según el plan de emisión aprobado por el Consejo de Administración y la información publicada, esta cantidad se utiliza para implementar el Proyecto de la Zona Urbana Turística de Long Tân en la provincia de Đồng Nai.
Otro gigante, Hung Thinh Land Joint Stock Company, también fue sancionado con una cantidad total de más de 310 millones de VND, debido a muchas violaciones relacionadas con la divulgación de información y la obligación de registrar bonos corporativos privados. Entre ellos, la empresa fue multada con 175 millones de VND por divulgar información falsa sobre la situación del uso del capital recaudado de la emisión de bonos con código H79CH2124019.
Los informes de Hung Thinh Land indican que el dinero recaudado se utilizó para aumentar la escala del capital operativo mediante depósitos para comprar acciones, contribuciones de capital o cooperación en la inversión en proyectos inmobiliarios. Sin embargo, los expedientes y extractos de cuenta muestran que una parte del capital se utilizó para pagar impuestos, comprar bonos emitidos por Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Service Joint Stock Company, pagar el principal de otros bonos emitidos por la empresa, comprar y vender acciones, cooperación en inversión.
Después de los fuertes cambios en el período 2022-2023, la mayor prioridad de la agencia de gestión es restaurar la confianza en el mercado de bonos corporativos. En este contexto, con el Decreto 200/2026/ND-CP que entró en vigor el 5 de junio de 2026, se espera que cree un nuevo punto de inflexión para el mercado de bonos corporativos. Sin embargo, según la evaluación de los expertos, el mayor cuello de botella del mercado aún no se ha resuelto.
La organización VIS Rating cree que el mayor punto débil estructural del mercado de bonos corporativos de Vietnam en la actualidad sigue siendo el mecanismo de valoración basado en el riesgo. Aunque se han añadido muchas regulaciones, el mercado todavía carece de herramientas básicas para que los inversores puedan determinar con precisión el nivel de riesgo de cada entidad emisora.
Una realidad notable es que la mayoría de los bonos emitidos en el mercado actual aún no han sido calificados crediticiamente. Según las estimaciones de VIS Rating, el número de bonos calificados representa solo alrededor del 1% del volumen total de bonos corporativos en circulación. Mientras tanto, más de la mitad de los bonos emitidos en privado en los últimos años se venden a inversores institucionales y no están obligados a calificar crediticiamente.
Esto hace que la valoración de riesgos en el mercado siga basándose en gran medida en la relación oferta-demanda y la negociación entre las partes, en lugar de basarse en medidas de crédito estandarizadas.
