Las estadísticas de la Asociación de Mercados de Bonos de Vietnam (VBMA), en el primer trimestre de 2026, hubo un total de 13 emisiones de bonos corporativos (TPDN), con un valor total de más de 40 billones de VND.
El sector inmobiliario es el grupo de industrias que emitió más en el primer trimestre de 2026 con un valor de más de 24 billones de VND, representando el 60% de la proporción, mientras que en el mismo período del año pasado no se emitió ningún lote de este grupo.El banco ocupa el segundo lugar, representando el 29%.
Cabe destacar que entre ellos hay lotes de bonos con un valor bastante grande procedentes de empresas inmobiliarias bastante "discretas".
Según el anuncio en la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX), la Sociedad Anónima de Comercio de Importación y Exportación Tam Tai Loc ha movilizado con éxito 5.700 billones de VND de bonos a plazo de 1 año hasta el 23 de abril de 2027, con una tasa de interés del 10%/año, con garantía.
Según la investigación, Tam Tai Loc se estableció en noviembre de 2022 en 2026 de SaigonRatings, Tam Tai Loc es un socio de desarrollo empresarial de Masterise Group Joint Stock Company.
La cartera de inversiones para el período 2026-2029 de Tam Tai Loc incluye dos proyectos principales: Grand Marina Saigon - edificios HH4-1, HH4-2, HH4-3 en el No. 2 Ton Duc Thang, Ciudad Ho Chi Minh, implementado a través de la recepción de contratos de compraventa de 35 apartamentos; y el proyecto Cao Xa La (parches de tierra C-CC, E-HH2, F-MN1, D-TH en 233–235 Nguyen Trai, Hanoi), implementado en forma de cooperación de inversión (BCC) con MA Real Estate Investment and Development Joint Stock Company (nombre abreviado), con un valor total de contribución de capital de 6.
439 mil millones de VND.SaigonRatings evalúa la capacidad de Tam Tai Loc para cumplir con las obligaciones de deuda de bonos, con una dependencia significativa del flujo de efectivo recibido de la distribución de ganancias de acuerdo con los contratos de cooperación empresarial, lo que aumenta los riesgos de flujo de efectivo.
La escala de la deuda de la empresa tiende a aumentar, la tasa de apalancamiento financiero se mantiene Las actividades de gestión y administración son limitadas, con un nivel de independencia no alto, el sistema de control interno y gestión de riesgos no está completo, el mecanismo de supervisión y la transparencia de la información aún son débiles.Otro caso es Phat Dat Real Estate Investment and Development Co., Ltd.
que movilizó consecutivamente 02 lotes de bonos en marzo con un valor total de 5.600 billones de VND.Los datos de HNX muestran que, además de los 2 lotes de bonos recién emitidos, Phat Dat Real Estate Investment and Development también tiene en circulación un lote de bonos por valor de 5.400 billones de VND, emitido el 26 de diciembre de 2025, con un plazo de 30 meses, una tasa de interés combinada del 11%/año.
Phat Dat Real Estate Investment and Development Co., Ltd.se estableció en 2023, registrando su principal ocupación como negocio inmobiliario con un capital social de 7.008 billones de VND.Esta empresa movilizó una gran cantidad de bonos cuando acaba de informar pérdidas de casi 432 billones de VND en 2025, elevando así las pérdidas acumuladas a más de
La pérdida acumulada anterior también hizo que el capital propio disminuyera a casi 7,186 billones de VND a finales de 2025.La escala de la deuda de la empresa también "se expandió" a más de 25,800 billones de VND, por lo que el coeficiente de deuda a pagar/capital propio también se disparó a 3,59 veces.En cuanto a la estructura de la deuda, además del saldo de deuda de bonos mencionado, también hay 2,7 billones de VND de préstamos bancarios, otras deudas a pagar de casi 17,800 billones de VND.
El informe de VBMA también indica que el valor de los bonos que vencen en 2026 es de casi 204 billones de VND, con más de 124,700 billones de VND en bonos inmobiliarios.El valor total del principal y los intereses de los bonos con pagos atrasados en el primer trimestre de 2026 es de 3,732 billones de VND, un aumento del 50% en comparación con el cuarto trimestre de 2025.Actualmente, solo se han pagado 57 billones de VND de bonos.Esto muestra que la presión
