El mercado de valores vietnamita experimentó una fuerte semana de ajuste cuando el sentimiento pesimista se extendió, extendiendo la presión de venta en la mayoría de los grupos de acciones. El VN-Index no pudo mantener los ritmos de recuperación y fracasó muchas veces en sus esfuerzos por recuperar el umbral psicológico de los 1.700 puntos.
Además, la fuerte actividad de venta neta de inversores extranjeros continúa creando una presión significativa adicional sobre el sentimiento de negociación. Al cierre de la semana, el VN-Index cerró en 1,686.11 puntos, un 5,67% menos que la semana anterior.
En cuanto al nivel de influencia, el dúo VHM y VIC ejercieron la mayor presión en la sesión de fin de semana al tomar 3,2 puntos del VN-Index, seguido de TCX, MWG y TCB, lo que también provocó que el índice perdiera un total adicional de 3,08 puntos. Mientras tanto, BSR, STB y VNM fueron en contra de la tendencia con una demanda positiva y contribuyeron con 1,82 puntos al índice general.
El hecho de que el mercado invierta la dirección y vaya en contra de las previsiones de la mayoría de las empresas de valores plantea a los inversores con capital negativo una opción no sencilla: ¿deberían aprovechar para vender para reducir las pérdidas o "cazar el fondo" del precio medio de coste en la cartera existente, o incluso "surfear" las nuevas acciones?
Después de una fuerte fluctuación, el mercado está cerca de la zona de valoración más baja en 10 años, con un P/E cayendo (calculado en los últimos 12 meses) alrededor de 10 veces. El mercado ha visto aparecer una serie de acciones líderes que cayeron al nivel más bajo en muchos años para que los inversores lo consideren.
Típicamente en el grupo bancario hay VCB, CTG, EIB, TPB... que retrocedieron al nivel más bajo en un año; mientras que las acciones tienen SSI, VIX, VCI. En el grupo inmobiliario, KDH volvió a la zona de precios a finales de 2022, mientras que NLG fue a principios de 2023. Algunos casos individuales como PNJ y DGC cayeron al nivel más bajo desde 2021, es decir, más de 5 años, debido a los riesgos legales y la gestión empresarial.
Sin embargo, la baja valoración no es suficiente para que el flujo de dinero regrese. La liquidez y el nivel de las tasas de interés no tienen muchas bases para una mejora clara temprana. Para confirmar que el mercado de valores entrará en un ciclo de recuperación después del profundo descuento, la liquidez es una señal que el mercado está observando cuidadosamente. La liquidez de las órdenes coincidentes reales en la bolsa de valores debe salir del estado de desaparecer y registrar una recuperación clara en términos de volumen. Esta recuperación debe ir acompañada de que el flujo de dinero participe realmente en el ciclo de negociación de compra y venta de acciones.
El punto de vista de muchas empresas de valores sigue siendo elegir la opción de mantenerse al margen y observar. La mayoría cree que los inversores no deberían actuar de inmediato, sino esperar la reacción del mercado cuando baje a la zona de 1.640 puntos o cuando la cantidad de acciones compradas en la sesión aumente el 23 de julio a sus cuentas. Para aquellos que poseen acciones pero no están bajo presión de préstamo de margen, la venta masiva en este momento no es necesaria.
La tendencia bajista a corto plazo sigue siendo dominante y el VN-Index puede seguir probando las zonas de soporte cercanas. Los inversores a corto plazo deben reducir la proporción en las fases de recuperación, evitar utilizar la influencia y solo comprar cuando el mercado muestre señales de estabilidad con un flujo de efectivo mejorado.
Con una visión a medio y largo plazo, los inversores pueden explorar parcialmente en las áreas de soporte, priorizando las empresas con buenas bases. Cuatro grupos de criterios para elegir acciones rentables, en lugar de solo mirar que el precio de mercado ha caído a su nivel más bajo en muchos años.
Primero, una base financiera saludable y ganancias estables a través de ciclos de fluctuación. Segundo, la posición de liderazgo y la cuota de mercado son difíciles de reemplazar. Tercero, una política de dividendos regular, que refleje el flujo de efectivo real y los compromisos con los accionistas. Finalmente, la calidad y la transparencia de la junta directiva son los criterios importantes pero los más fáciles de ignorar.
Según FiinTrade, los depósitos totales de los inversores en las empresas de valores en el segundo trimestre de 2026 disminuyeron un 25,9% en comparación con el trimestre anterior, hasta unos 86,6 billones de VND, el nivel más bajo en los últimos 4 trimestres. En comparación con el máximo histórico establecido en el tercer trimestre de 2025, los depósitos de los inversores han disminuido en más de 52,3 billones de VND, lo que equivale a una disminución del 37,7%.
FiinTrade evalúa que esta evolución muestra que el margen para complementar la demanda de fuentes de efectivo ya no es tan abundante como antes, en el contexto de que el saldo pendiente de préstamos de margen en el mercado todavía se mantiene en las zonas altas.
