El mayor riesgo a corto plazo: Precios del petróleo e inflación
En el último informe de investigación sobre el mercado de metales preciosos, Bart Melek, jefe del departamento de investigación de materias primas del banco de inversión TD Securities (un departamento de banca de inversión afiliado al TD Bank Group, uno de los mayores grupos financieros de América del Norte), advirtió a los inversores que el precio del oro podría retroceder profundamente por debajo de la marca de 3.900 USD/onza antes de tocar fondo en la actual corrección a la baja.
Sin embargo, este experto también enfatizó que la reducción de la temperatura del oro creará una oportunidad de compra estratégica, porque el ciclo de aumento de precios a largo plazo de este mercado aún no ha terminado.
Según Melek, el mayor riesgo para el oro a corto plazo sigue siendo el precio del petróleo, un factor que se prevé que siga alimentando la presión inflacionaria.
La interrupción en el Estrecho de Ormuz está erosionando los inventarios a niveles históricos bajos, lo que conlleva un gran riesgo de que el mercado del petróleo crudo, que está siendo sobrevendido, pueda recuperarse con fuerza", escribió en el informe. "Creemos que el petróleo Brent aún puede alcanzar los 90 - 110 dólares por barril, aumentando las expectativas de inflación y consolidando la tendencia de endurecimiento de la política de los bancos centrales. Esto aumentará el costo de oportunidad para mantener el oro".
A pesar de las recientes conversaciones de paz, el conflicto en Oriente Medio aún no ha terminado, ya que Irán y Estados Unidos se han llevado continuamente ataques aéreos de represalia mutua. El precio del crudo Brent se cotiza actualmente por encima de los 73 dólares por barril, un aumento de más del 1% en el día.
Melek agregó que incluso si se mantiene el acuerdo de paz y el petróleo comienza a circular libremente de nuevo a través del Estrecho de Ormuz, el mercado todavía necesita tiempo para estabilizarse y regenerar el inventario para satisfacer la demanda de consumo continuo.
Con la correlación inversa del oro con el aumento del precio del petróleo y el fortalecimiento del dólar estadounidense, los precios altos y sostenibles de la energía podrían hacer que los precios de los metales preciosos sigan cayendo en los próximos meses. Los mercados podrían comenzar a valorar el riesgo de escasez generalizada de combustible en muchas regiones del mundo. Incluso si el flujo de petróleo se restablece hoy mismo, estas restricciones aún pueden ocurrir", comentó el experto Bart Melek.
Un futuro brillante en 2027
A pesar de enfrentarse a los riesgos de caída de precios, Melek dijo que el mercado del oro todavía tiene una base sólida para una fuerte recuperación en 2027, con un precio objetivo que podría superar el umbral de 5.300 USD/onza.
La flexibilización económica y el flujo de capital frenado en relación con la guerra con Irán eventualmente crearán un impulso alcista para el oro. Mientras tanto, las expectativas de inflación más bajas y el cambio de enfoque de la política de la Fed hacia el objetivo de maximizar el empleo, junto con las medidas de inyección de liquidez que podrían tomarse para compensar los daños económicos causados por el shock del suministro de energía... seguirán apoyando al metal precioso para establecer nuevos récords", predijo un experto de TD Securities.
En particular, con la deuda pública de Estados Unidos capaz de alcanzar los 40 billones de dólares y el déficit presupuestario continuando manteniéndose en un nivel alto, las preocupaciones sobre la represión financiera y la devaluación monetaria corren el riesgo de volver a estallar.
Aunque la Fed actualmente mantiene una postura dura sobre el problema de la inflación, Melek cree que el Comité actual no tiene ninguna figura dispuesta a "romper la espalda de la inflación" (eliminar la inflación a toda costa). Este entorno impulsará la demanda de refugio seguro para el oro.
Es probable que la Fed esté dirigida por un Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) con miembros con puntos de vista relativamente moderados en mayo de 2026. Consideran el objetivo de inflación del 2% como una guía más que como un límite rígido que debe alcanzarse a toda costa", analizó.
Este experto también cree que algunos inversores y bancos centrales pueden estar preocupados de que la Fed implemente una forma de flexibilización cuantitativa para frenar los rendimientos a largo plazo y reducir los costos de financiación. Esto significa que los valores estadounidenses (como los bonos) tendrán dificultades para compensar completamente el riesgo de inflación para los inversores.
Con la capacidad de seguir de cerca la inflación a largo plazo gracias a la naturaleza específica de los costos laborales y el capital de producción, el oro podría convertirse en un refugio seguro y mucho más atractivo que los bonos del Tesoro", concluyó Melek.
