El mercado del oro continua mostrando factores fundamentales solidos que apoyan el precio manteniendose en un nivel record de casi 4.200 USD/onza. Sin embargo lo que el mercado carece es de vendedores cuando la mayoria de los inversores no tienen prisa por tomar ganancias en el contexto del fuerte impulso alcista que continua.
En una entrevista reciente con la prensa John Merrill fundador presidente y director de inversiones de Tanglewood Total Wealth Management dijo que el oro representa actualmente alrededor del 12% de su cartera de inversiones superior al objetivo del 10%.
Merrill dijo que era optimista sobre el oro desde 2023 inicialmente solo asigno el 5-6% de la cartera. En los ultimos dos años ha reequilibrado la cartera muchas veces debido al fuerte aumento del precio del oro sin precedentes. Sin embargo mirando hacia adelante cree que no hay razon para vender en este momento.
Seguiremos manteniendo el oro. Normalmente solo reequilibramos a finales de año asi que lo reconsideraremos entonces ya sea que el precio aumente o baje' dijo.
Incluso si llega a un acuerdo Merrill sigue afirmando que mantendra una cierta proporcion de oro porque cree que'siempre poseeremos oro. No se cual sera esa proporcion en los proximos 20 años pero seguramente lo mantendremos porque nada puede reemplazar el oro'.
Segun Merrill el mayor factor que impulsa la demanda actual de oro es el aumento de la deuda publica mundial. Los inversores estan buscando formas de proteger sus activos a medida que las monedas reguladas del mundo pierden gradualmente su poder adquisitivo. Al mismo tiempo la carga de la deuda hace que los bonos de deposito a largo plazo que antes se consideraban un activo refugio absolutamente seguro se vuelvan mas arriesgados.
Nos dimos cuenta en 2023 de que habia nuevos impulsos para el precio del oro. Antes no considerabamos el oro como una herramienta para prevenir la inflacion porque la historia muestra que era poco efectivo. Pero el oro es una barrera contra la crisis y ahora tambien se ha convertido en una barrera contra la politica monetaria' dijo.
Merrill cree que el papel de la 'via monetaria' del oro comenzo en la crisis financiera mundial de 2008 cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) redujo las tasas de interes a 0 y implemento una politica de flexibilizacion cuantitativa. Los paquetes de estimulo al gasto en la pandemia de COVID-19 de 2020 agravan aun mas el problema de la deuda publica y el riesgo de recesion podria hacer que el sistema financiero mundial sea aun mas fragil.
Tambien opino que el uso del dolar estadounidense en las sanciones internacionales junto con las crecientes tensiones comerciales esta haciendo que la confianza en esta moneda como moneda de reserva global disminuya gradualmente.
El oro se ha convertido en una alternativa porque no hay otra moneda lo suficientemente grande estable y libre como para asumir el papel de moneda de reserva global' dijo.
Merrill opina que la tendencia a la no globalizacion dificulta que los paises cooperen en la construccion de una nueva moneda de reserva.
Aunque el precio del oro se encuentra en su nivel mas alto de todos los tiempos -un aumento de casi el 60% desde principios de año - y parece estar siendo comprado excesivamente Merrill cree que esto no obstaculiza que la demanda de inversion siga aumentando. Enfatizo que en comparacion con las principales monedas el oro puede parecer 'rojo' pero en comparacion con el mercado de valores este metal precioso todavia esta siendo subestimado.
