Según un nuevo informe publicado por el Consejo Mundial del Oro (WGC), la demanda mundial total de oro en el segundo trimestre de 2026, incluida la negociación descentralizada (OTC), alcanzó las 1,269 toneladas, casi sin cambios con respecto al mismo período del año anterior. Acumulado en los primeros 6 meses del año, la demanda alcanzó las 2,522 toneladas, un aumento del 2% en comparación con el mismo período, mientras que el valor del mercado aumentó a un récord de 380 mil millones de dólares.
El WGC dijo que el aumento del valor refleja el impacto del nivel de precios del oro que se mantiene en un nivel muy alto. En el segundo trimestre, el precio medio del oro según el estándar LBMA PM alcanzó los 4.506,29 USD/onza, un 8% más bajo que el pico del primer trimestre, pero aún un 37% más alto que en el mismo período de 2025.
En cuanto a las perspectivas, el WGC considera que la demanda de inversión seguirá siendo el principal motor de crecimiento del mercado del oro en los meses restantes de 2026. Este impulso será cada vez más respaldado por las transacciones OTC y la fuerza de compra de Asia, mientras que el flujo de capital hacia los fondos ETF de oro en América del Norte y Europa puede fluctuar más bruscamente debido al impacto de los rendimientos reales, las expectativas de política monetaria y la evolución del dólar estadounidense.
Según el WGC, la demanda de inversión en oro físico en forma de lingotes de oro y monedas de oro probablemente se enfriará después del fuerte período de aumento a principios de año. Sin embargo, factores fundamentales como la inestabilidad geopolítica, la preocupación por la inflación y la falta de canales de inversión atractivos en muchos mercados siguen creando un impulso para la demanda de tenencia de oro.
Para los fondos ETF de oro en América del Norte, el WGC cree que el costo de oportunidad al mantener oro es una gran barrera a corto plazo. El aumento de los rendimientos reales junto con las expectativas de un ajuste de la política monetaria pueden restringir los flujos de capital en el tercer trimestre. Sin embargo, la organización también señala algunos factores como el debilitamiento del dólar estadounidense, las malas condiciones crediticias o las perspectivas negativas del mercado de valores que podrían ayudar a que el oro recupere su atractivo para los inversores.
En Asia, el WGC evalúa que la demanda de inversión se mantiene positiva. En China, el entorno de bajas tasas de interés, los riesgos geopolíticos, el mercado inmobiliario no se ha recuperado por completo y las regulaciones sobre el impuesto al valor agregado continúan creando condiciones favorables para la demanda de inversión en oro. Mientras tanto, en India, los inversores aún mantienen expectativas positivas sobre el precio del oro y tienden a aumentar las compras cada vez que el precio se ajusta.
Por el contrario, se prevé que la demanda de fabricación de joyas siga siendo un punto débil del mercado. En el segundo trimestre, el consumo de oro para joyería solo alcanzó las 278 toneladas, el nivel más bajo desde la pandemia de COVID-19, cuando los altos precios del oro y la presión inflacionaria redujeron la capacidad de gasto de los consumidores. Sin embargo, el valor total del gasto en joyería de oro aún aumentó un 14% en comparación con el mismo período, hasta los 40 mil millones de dólares, lo que demuestra que el oro sigue desempeñando un papel importante en la estructura de activos de los consumidores.
Según el WGC, los compradores de joyas tienden a elegir productos más ligeros o a cambiar a productos más inversivos para adaptarse a los altos precios. En China, se pronostica que el proceso de recuperación de la demanda de joyas será lento incluso cuando los precios del oro se estabilicen, mientras que en India, los productos de bajo peso seguirán aumentando su proporción.
En el sector tecnológico, la demanda de oro alcanzó las 80 toneladas en el segundo trimestre y continuó aumentando ligeramente gracias a las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial (IA), compensando en parte el debilitamiento del mercado de la electrónica de consumo.
Para el bloque bancario central, el WGC dijo que las compras netas en el segundo trimestre alcanzaron las 289 toneladas, una fuerte recuperación después del período de estancamiento del primer trimestre. Según esta organización, los bancos centrales todavía están en camino de registrar un año más de compras de oro a gran escala, gracias a la necesidad de diversificar las reservas, prevenir la inflación y minimizar los riesgos geopolíticos y financieros. Sin embargo, es probable que el volumen total de compras para todo el año 2026 siga siendo inferior al nivel de 2025.
En cuanto a la oferta, el WGC pronostica que la producción minera solo aumentará ligeramente en 2026. El alto precio del oro y el margen de beneficio positivo apoyarán las operaciones mineras, pero las limitaciones de operación y el largo tiempo de implementación del proyecto harán que la tasa de aumento de la oferta no sea demasiado alta.
También se espera que la oferta de oro reciclado aumente modestamente. El WGC cree que las expectativas de que el precio del oro siga subiendo, la cantidad de oro disponible para la venta en el mercado no es mucha y la presión financiera aún no se ha extendido, lo que hace que la gente siga manteniendo oro en lugar de venderlo. En consecuencia, las perspectivas del mercado del oro en la segunda mitad del año dependerán más de la fortaleza y la estructura de la demanda de inversión, en lugar del fuerte aumento de la oferta.
