Segun datos de la Compañia de Valores ACB (ACBS) el valor nominal total de los bonos atrasados en el segundo trimestre de 2025 es de 25.000 billones de VND un aumento de 1 3 veces en comparacion con el primer trimestre. La mayoria de ellos provienen del sector inmobiliario con un aumento de 8.500 billones de VND a 23.100 billones de VND.
Segun VIS Rating hay alrededor de 1.200 billones de VND de bonos con alto riesgo de ser retrasados en el pago por primera vez en agosto de 2025. Estos son bonos emitidos por dos empresas inmobiliarias con expedientes crediticios 'extremadamente debiles'. Ademas hay 14.400 billones de VND de bonos vencidos que han sido retrasados en el pago de intereses solo 4 empresas relacionadas con Van Thinh Phat representan 10.500 billones de VND el resto de los bonos son de Novaland Trung Nam y Hai Phat todos ellos en proceso de re
Un ejemplo es el caso de Bong Sen Joint Stock Company (CTCP) una empresa relacionada con la Sra. Truong My Lan. Segun el informe financiero consolidado enviado a la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) CTCP Bong Sen continua registrando un periodo de negocios por debajo del precio de mercado con una perdida despues de impuestos de casi 356 mil millones de VND en la primera mitad de 2025. Este resultado ha elevado el nivel total de perdidas acumuladas de la empresa al 30.6.2025 a casi 3.100 mil millones de VND. Mientras que el capital
La situacion operativa de esta empresa se vuelve particularmente grave cuando surgen problemas legales. El foco de la carga de la deuda es el unico lote de bonos en circulacion BSENCH2126003 con un saldo pendiente de 4.800 billones de VND. Segun la explicacion de la empresa la causa directa de la perdida de capacidad de pago es que todas las cuentas bancarias han sido bloqueadas para servir al proceso de investigacion del caso Van Thinh Phat.
La repentina congelacion del flujo de efectivo ha paralizado todas las actividades financieras de la Sociedad Anonima Bong Sen sin poder cumplir con las obligaciones de pago basicas incluidos los intereses vencidos en junio de 2025.
Al eliminar una serie de proyectos importantes Novaland todavia tiene que enfrentarse a un desequilibrio de flujo de efectivo a pesar de que el panorama financiero ha tenido algunos indicadores de mejora despues de 2 años de reestructuracion.
Hasta el 30 de junio de 2025 la deuda total a pagar de Novaland es de 186.476 billones de VND una disminucion de mas de 26.000 billones de VND en comparacion con finales de 2022 y casi 4.000 billones de VND en comparacion con principios de 2025. De los cuales el saldo total de prestamos financieros de la empresa es de 61.800 billones de VND. Entre los prestamos a corto plazo de mas de 32.300 billones de VND hay mas de 4.600 billones de VND de prestamos bancarios 17.200 billones de VND
Ante la gran presion de pago de deudas mientras que el flujo de efectivo de las ventas y la entrega de proyectos no es abundante Novaland ha reestructurado las deudas a traves de formas como el intercambio de acciones o la venta de una serie de activos.
Segun un informe actualizado recientemente de Vietcap en una reunion de inversores la direccion de Novaland dijo que ha extendido el plazo de pago de 24.100 billones de VND de la deuda total actual. La empresa tambien tiene un plan para manejar 8.060 billones de VND y esta negociando una clausula para 8.700 billones de VND mientras que los 18.200 billones de VND restantes aun no han vencido el plazo de pago.
Sin embargo desde el punto de vista de los expertos financieros la historia del vencimiento de los bonos de las empresas inmobiliarias ha superado el periodo mas dificil especialmente desde que existe el Decreto 08/2023/ND-CP que permite negociar la flexibilizacion y el aplazamiento de la deuda. Alrededor del 60% de las empresas inmobiliarias han extendido el plazo de los bonos por 2 años mas con un punto en junio de 2025.
El Dr. Nguyen Duy Phuong Director de Inversiones Estrategicas de DG Capital comento que el mercado esta 'calentando' permitiendo a las empresas vender activos de forma flexible para obtener fuentes de pago de la deuda. Ademas la liquidez del mercado de bonos que esta mejorando apoyara a las instituciones de emision en el proceso de reestructuracion de la deuda. Con perspectivas positivas del mercado y una mejor accesibilidad al capital los inversores tendran mas facilidades para pagar los bonos vencidos o negociar la prorroga con los bo
