Las últimas cifras actualizadas de la Asociación de Mercados de Bonos de Vietnam (VBMA) muestran que, hasta la fecha del anuncio de información del 3 de abril de 2026, el valor total de la emisión de bonos corporativos registrado en marzo fue de 39.419 mil millones de VND, con 12 emisiones públicas por valor de 13.934 mil millones de VND (representando el 35,2% del valor total de la emisión) y 8 emisiones privadas por valor de 25.485 mil millones de VND (representando el 64,7% del valor total de la emisión).
La cantidad de bonos corporativos emitidos en el primer trimestre de 2026 fue 2,1 veces mayor que en el mismo período de 2025 (alrededor de 18.600 mil millones de VND).Cabe destacar que en los primeros 3 meses de este año, la cantidad de bonos emitidos por empresas inmobiliarias representó hasta el 61%, los bonos bancarios emitidos solo representaron el 28,5%.Esta situación contrasta con el primer trimestre de 2025, cuando el 100% de los bonos corporativos emitidos pertenecen al sector bancario y de valores.
En el primer trimestre de 2026, el mercado Solo una emisión de bonos de BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company emitió 1.000 billones de VND al público.Solo en marzo de 2026, las empresas recompraron 6.298 billones de VND en bonos anticipados, un 37% menos que en el mismo período de 2025.
En los 9 meses restantes de 2026, el valor de vencimiento estimado es de 175.987 billones de VND.En cuanto a la situación de divulgación de información inusual, hubo 10 códigos de bonos de pago tardío de intereses y capital por valor de 2.205 billones de VND en marzo.El valor de la emisión por grupo de industrias no ha cambiado mucho, ya que el sector inmobiliario y bancario siguen siendo los 2 sectores que representan la mayor proporción, mientras que los grupos de infraestructura, producción e industria tienden a reducirse cada vez más.
Específicamente, el valor de la emisión de las empresas inmobiliarias representa el 45% del valor total de la emisión en los primeros 3 meses de 2026.El segundo grupo es el sector bancario con un 44% y los valores representan el 4%.
Mientras tanto, los grupos industriales restantes como la industria, la infraestructura y la manufactura se están reduciendo cada vez más y actualmente representan solo alrededor del 7% del valor total de la emisión.
Esto muestra que el mercado de bonos corporativos emitidos en privado en Vietnam está claramente desequilibrado cuando las entidades emisoras de bonos pertenecientes al sector desde la infraestructura, la industria hasta la manufactura representan un número demasiado bajo, incluido el segmento de emisores e inversores.
En cuanto a la escala del mercado de bonos corporativos, según datos de VIS Ratings, a finales de 2025 alcanzará alrededor de 1,4 millones de billones de VND, con la mayoría de los bonos emitidos por los bancos.
Si se compara con el saldo de crédito pendiente total del sistema bancario vietnamita a finales de 2025, en alrededor de más de 18,4 millones de billones de VND, la escala de los bonos corporativos es solo equivalente a casi el 8% de la escala de crédito bancario.
Si se excluye la parte de los bonos emitidos por los bancos, la cantidad de capital movilizado a través de los bonos que sirve directamente a las actividades de producción y negocios es aún menor, solo equivalente a menos del 5% del tamaño del crédito bancario.
Esto muestra que el mercado de bonos corporativos de Vietnam sigue siendo bastante pequeño y el nivel de suministro de capital a la economía sigue siendo limitado.La proporción del tamaño del mercado de bonos corporativos es actualmente de alrededor del 11% del PIB, mientras que el objetivo para 2030 es aumentar esta proporción al 25% del PIB.Por lo tanto, para lograr ese objetivo, el mercado necesita tener pasos de desarrollo más fuertes en el futuro.
Un punto notable mencionado por los expertos de VIS Ratings es el plazo de los bonos.La mayoría de los bonos corporativos en Vietnam tienen un plazo relativamente corto, principalmente de 1 a 3 años.
Mientras tanto, en teoría, se espera que los bonos corporativos sean un canal de suministro de capital a medio y largo plazo para la economía y para proyectos de inversión.Con el plazo de emisión todavía corto como ahora, el papel del mercado de bonos en el suministro de capital a largo plazo aún no se ha promovido plenamente.
