El precio del oro continúa "atascado" en un amplio rango lateral y está bajo presión por las preocupaciones de inflación a corto plazo, consolidando así las expectativas de tasas de interés "de halcón". Sin embargo, una organización de inversión internacional todavía pronostica que el precio del oro terminará el año por encima de la marca de 5.000 dólares por onza.
En el último informe de metales preciosos, Lorenzo Portelli, jefe del departamento de estrategia multiactivo del Amundi Investment Institute, dijo que el shock energético actual debido al conflicto en Irán probablemente solo afectará a la inflación a corto plazo.
En los próximos 12 meses, mantendremos una visión positiva del oro y creemos que el precio podría alcanzar la zona de 5.500 USD/onza", comentó Portelli.
Aunque el fuerte aumento de los precios de la energía debido a la inestabilidad en Oriente Medio ha elevado la inflación anual al nivel más alto en dos años, del 3,3%, la inflación subyacente sigue aumentando moderadamente, alrededor del 2,6% en los últimos 12 meses.
Aunque la inflación subyacente sigue siendo superior al objetivo del 2% de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), no hay señales de aceleración.
La inflación subyacente todavía está mejor controlada, lo que reduce la presión para obligar a los bancos centrales a seguir una postura de política monetaria más'hawkish'. Desde nuestro punto de vista, el impulso de la inflación debido al choque energético probablemente sea solo temporal en lugar de prolongado", dijo Portelli.
Además, Portelli enfatizó que la demanda de inversión en oro no solo depende de las tasas de interés de Estados Unidos. Con el precio del oro cayendo alrededor de un 15% desde el máximo histórico de enero, la mayor parte de la información negativa se ha reflejado en el precio.
Se espera que la demanda de los bancos centrales se mantenga alta, especialmente en las economías emergentes que continúan diversificando las reservas de divisas, reduciendo la dependencia de las monedas tradicionales. No creemos que esta tendencia se invierta en el futuro. El oro sigue siendo un activo estratégico para los gestores de reservas para reducir la dependencia del dólar estadounidense y aumentar la resiliencia de la cartera", dijo.
Al mismo tiempo, se cree que el aumento de la deuda pública y los problemas de liquidez en el mercado de crédito privado también impulsarán el flujo de dinero hacia activos tangibles como el oro, incluso si los precios siguen fluctuando a corto plazo.
A corto plazo, algunos bancos centrales podrían utilizar una parte de las reservas de oro para apoyar la moneda nacional en un contexto de crecientes fluctuaciones, incluido el riesgo de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Sin embargo, estos movimientos no deben entenderse como signos de un cambio estructural hacia el oro, sino que solo reflejan la gestión de políticas a corto plazo en un entorno incierto", dijo.
En general, todavía consideramos que el oro es un activo refugio de valor. Aunque no es una herramienta de defensa para cualquier shock de mercado, el oro sigue siendo un medio eficaz para protegerse de los riesgos sistémicos, el debilitamiento de la moneda y la incertidumbre política.
