El informe de perspectivas del precio del oro 2026 recien publicado por el banco ING muestra un panorama positivo del mercado de metales preciosos con la expectativa de que el precio medio alcance los 4.325 USD/onza.
Segun Ewa Manthey estratega de bienes de ING los principales motores que impulsaron el precio del oro en los ultimos dos años siguen siendo los mismos. “El oro tuvo un año 2025 de crecimiento espectacular cuando el valor del mercado se duplico en menos de dos años.
Factores clave como la actividad de compra neta del banco central la tendencia a que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) recorte las tasas de interes el debilitamiento del dolar estadounidense la preocupacion por la independencia de la Fed y el fuerte flujo de dinero hacia los fondos ETF siguen apoyando al oro' dijo.
La Sra. Manthey opino que el complejo contexto geopolitico y economico mundial esta contribuyendo a mantener la psicologia de buscar activos seguros. La historia muestra que cada gran periodo de inestabilidad crea un salto adelante para el precio del oro: superando los 1.000 dolares por onza despues de la crisis financiera mundial superando los 2.000 dolares por onza en la pandemia de COVID-19 superando los 3.000 dolares por onza cuando la administracion del presidente estadounidense Donald Trump anuncio nuevos aranceles y alcanzando por primera vez los 4.000 dolares por onza durante el largo cierre del
“Esta tendencia muestra el papel especial del oro en el contexto del aumento del riesgo' enfatizo.
La demanda mundial de oro establece un nuevo record
Segun el Consejo Mundial del Oro (WGC) la demanda mundial de oro en el tercer trimestre de 2025 alcanzo su nivel mas alto hasta la fecha en 1.313 toneladas. El principal impulso proviene del flujo de capital de inversion incluidos 222 toneladas que fluyen hacia los fondos ETF el mayor aumento trimestral en muchos años junto con la demanda de lingotes de oro y monedas que alcanzo las 316 toneladas.
Cabe destacar que los bancos centrales siguen siendo el lider del mercado con 220 toneladas de oro compradas en el tercer trimestre un aumento de casi el 30% en comparacion con el trimestre anterior. Kazajstan es el pais que mas compra mientras que Brasil vuelve a comprar oro por primera vez desde 2021. Polonia sigue siendo un nombre notable al comprar 16 toneladas mas en octubre elevando la cantidad total de oro en poder a 531 toneladas.
China mantiene una tendencia de compra de oro que se prolonga durante 13 meses consecutivos elevando las reservas a 74 millones de onzas.
La fuerte tendencia de compra de oro por parte de los bancos centrales se explica por la preocupacion por el riesgo de congelacion de activos y divisas como el caso de Rusia asi como por el deseo de diversificar las reservas. “La cantidad de oro comprada anualmente por los bancos centrales se ha duplicado desde el estallido del conflicto ruso-ucraniano superando las 1.000 toneladas en 2024' declaro el informe.
Riesgos de la posibilidad de vender oro y el mercado financiero
Sin embargo ING tambien advierte de algunos riesgos que podrian afectar el impulso alcista del oro. En Filipinas un miembro de la Junta Directiva del Banco Central dijo que el pais podria considerar vender menos reservas de oro.
En Estados Unidos la senadora Cynthia Lummis propuso vender oro para comprar Bitcoin un movimiento que podria afectar la psicologia del mercado si se considera seriamente.
Ademas la posibilidad de una gran ola de ventas masivas en el mercado financiero mundial podria obligar a los inversores a vender oro para aumentar la liquidez ejerciendo presion a la baja a corto plazo. La demanda de refugio tambien podria disminuir si las tensiones geopoliticas se calman.
Sin embargo ING evalua que estos riesgos dificilmente cambiaran la tendencia a largo plazo. “Creemos que los bancos centrales estan cambiando la estrategia de reserva de forma estructural. La adicion de oro continuara' afirmo la Sra. Manthey.
ETF y inversores institucionales regresan al mercado
Despues de un periodo de calma el flujo de capital a los fondos ETF ha mostrado signos de recuperacion claros. ING cree que esta tendencia sera aun mas fuerte en el contexto de que la Fed continua recortando los tipos de interes en 2026.
Segun la Sra. Manthey las actividades de compra de los ETF estan estrechamente relacionadas con la politica monetaria de Estados Unidos y todavia hay mucho margen de crecimiento adicional ya que las tenencias actuales todavia estan por debajo del pico de 2020.
Se preve que la produccion de oro no ejerza una gran presion sobre el precio. Desde 2019 la produccion mundial se ha mantenido casi sin cambios mientras que las caracteristicas de la extraccion de oro hacen que la oferta aumente muy lentamente.
Incluso si la produccion aumenta el impacto en los precios no es significativo porque el mercado del oro esta principalmente dominado por factores macroeconomicos' evaluo el informe.
Con el hecho de que los bancos centrales sigan comprando oro la guerra comercial entre Estados Unidos y China no muestra signos de disminuir el calor el riesgo geopolitico se mantiene alto y las expectativas de que la Fed recorte los tipos de interes con cada vez mas fuerza ING cree que el impulso alcista del oro continuara el proximo año.
Pronosticamos que el precio del oro alcanzara un promedio de 4.325 USD/onza en 2026' dijo la Sra. Manthey. 'Aunque la tasa de aumento puede no explotar como este año la tendencia general sigue siendo al alza'.
