En el primer trimestre de 2026, muchas empresas inmobiliarias cotizadas en el mercado de valores registraron resultados comerciales positivos.
Lo más destacado es Vinhomes cuando esta empresa logró un beneficio después de impuestos de hasta 25.625 mil millones de VND, un fuerte aumento en comparación con el mismo período del año anterior. O como el caso de Novaland también registró ingresos netos consolidados de 3.587 mil millones de VND, de los cuales la mayor parte provino de actividades de transferencia de bienes raíces. El beneficio después de impuestos alcanzó los 860 mil millones de VND, lo que refleja una mejora en las operaciones comerciales después del período de reestructuración.
Otro caso es Khang Dien House Investment and Trading Company en el primer trimestre de 2026 que continuó registrando un nivel de beneficio estable al alcanzar los 327 mil millones de VND, 2,7 veces más que en el mismo período del año anterior.
Además de los colores brillantes, muchas empresas están bajo presión debido al aumento de las ventas de reembolso, el debilitamiento del flujo de efectivo y la disminución de la eficiencia empresarial.
Los estados financieros consolidados (EEFF) del primer trimestre de 2026 de CTCP Dau tu LDG muestran una imagen sombría cuando las operaciones comerciales principales de LDG casi se congelaron en el primer trimestre del año. La empresa no generó nuevos ingresos por ventas. LDG tuvo que contabilizar una deducción de ingresos de más de 9.800 millones de VND debido a que los bienes vendidos fueron devueltos por los clientes, lo que provocó que los ingresos netos fueran negativos en más de 9.800 millones de VND.
Esta no es la primera vez que LDG se enfrenta a esta situación.Según datos históricos, hasta ahora la empresa ha tenido un total de 6 trimestres registrando ingresos netos por debajo de 0 desde el tercer trimestre de 2023 hasta ahora.El período más difícil ocurrió en el primer trimestre de 2024, cuando LDG registró un récord de ingresos netos negativos de hasta 130,16 mil millones de VND.
El informe de flujo de efectivo del primer trimestre de 2026 también mostró que el flujo de efectivo neto de las actividades comerciales fue negativo en casi 1,577 mil millones de VND, una fuerte disminución en comparación con el nivel de más de 183 mil millones de VND del mismo período del año anterior.El fondo de efectivo de LDG disminuyó drásticamente de más de 1,612 mil millones de VND a principios de año, a finales del primer trimestre de 2026 solo quedaban 4,9 mil millones de VND.
Considerada un "gigante" en el campo de la vivienda social y la vivienda comercial de bajo costo, segmentos con una demanda bastante grande, pero en términos de actividades comerciales, Hoang Quan Real Estate Service Trading Consulting JSC (HQC)
La razón es que los ingresos por ventas de bienes raíces disminuyeron bruscamente un 82% a solo casi 13 mil millones de VND. Sin embargo, debido a que los bienes vendidos fueron devueltos por casi 10 mil millones de VND, los ingresos netos fueron de más de 5 mil millones de VND, una disminución del 89%.
Esta situación no es nueva. En 2024, los ingresos de Dia oc Hoang Quan alcanzaron los 345,7 mil millones de VND, pero los bienes vendidos devueltos ascendieron a 412,2 mil millones de VND. En 2025, los ingresos alcanzaron los 147,4 mil millones de VND, mientras que los bienes devueltos seguían siendo altos en 77,9 mil millones de VND. La devolución de bienes vendidos ha afectado significativamente la calidad de los ingresos, así como la eficiencia operativa.
En el primer trimestre de 2026, Quoc Cuong Gia Lai continuó registrando un flujo de efectivo comercial negativo de 30,9 mil millones de VND en comparación con el mismo período negativo de 48,2 mil millones de VND. Un punto notable es que, al 31 de marzo de 2026, la deuda a corto plazo era de 3,550,8 mil millones de VND, pero los activos a corto plazo totales eran solo de 1,902.4 mil millones de VND. Por lo tanto, Quoc Cuong Gia Lai está utilizando 1,684,4 mil millones de VND de capital a corto plazo a menos de 1 año para financiar activos a largo plazo.
La unidad de auditoría también opinó anteriormente que el uso de deuda a corto plazo para financiar activos a largo plazo muestra la existencia de un factor de incertidumbre importante que podría generar sospechas significativas sobre la capacidad de operación continua de Quoc Cuong Gia Lai.
En general, las cifras anteriores muestran que el mercado se está inclinando cada vez más hacia las empresas de gran escala y con un fuerte potencial financiero, mientras que muchas empresas más pequeñas todavía están luchando por encontrar un motor de crecimiento.
Según la evaluación de los expertos, las dificultades de algunas empresas inmobiliarias hoy en día son multidimensionales, desde el mercado, las finanzas hasta el interior de la empresa. Si el margen de la tasa de interés no mejora, muchas empresas estarán bajo una gran presión. Las pequeñas empresas, si no tienen resistencia financiera, estarán muy tensas.
