Según datos de VietstockFinance, a finales de junio de 2026, el valor total del inventario de 106 empresas inmobiliarias cotizadas en bolsa continuó alcanzando un récord de más de 635.700 mil millones de VND, un aumento del 20% en comparación con principios de año. En particular, en algunas empresas líderes, el inventario ha superado el umbral de 100.000 mil millones de VND, incluso en algunos casos superó los 200.000 mil millones de VND a finales del segundo trimestre de 2026.
Se pueden mencionar nombres con grandes inventarios como Novaland con 157.712 billones de VND en inventario al 30 de junio de 2026. En particular, Novaland ha mantenido un inventario de más de 100.000 billones de VND durante muchos años.
Kinh Bac tiene 33. 357 mil millones de VND, un aumento del 23% en 6 meses; Khang Dien 29. 488 mil millones de VND, un aumento del 26%; Becamex Group 22. 828 mil millones de VND; Bluemarq Group 15. 985 mil millones de VND; Phat Dat 13. 555 mil millones de VND. Hoang Huy Group y Sunshine Group registraron respectivamente 13. 681 mil millones de VND y 10. 184 mil millones de VND. Taseco Land también se unió al grupo de empresas con inventario de más de 10. 000 mil millones de VND cuando la cifra aumentó un 59%, hasta 11. 648 mil millones de VND.
Más preocupante aún es que la proporción de inventario en los activos totales de algunas empresas ha alcanzado niveles muy altos. A finales de junio de 2026, esta proporción en Khang Dien era del 74,7%, Hoang Huy Group del 61,4%, Novaland del 60,9%...
Las cifras de inventario de decenas o cientos de miles de millones de VND no siempre son una señal negativa para las empresas inmobiliarias que tienen buenos fondos de tierras, proyectos legales completos y productos que satisfacen las necesidades. Sin embargo, el problema de las empresas inmobiliarias en este momento no debería ser solo acumular fondos de tierras, sino vender cuántos productos y generar cuánto flujo de efectivo.
El panorama de los inventarios del grupo de empresas inmobiliarias en la etapa actual muestra una desviación cada vez mayor entre los productos que las empresas lanzan al mercado y la capacidad de pago de los compradores. Muchas empresas aumentan simultáneamente la escala de inventario y se ven afectadas por los altos costos de capital, mientras que el poder adquisitivo se ve limitado por los precios de la vivienda.
La Sra. Cao Thi Thanh Huong, Subdirectora de Mercado de Savills Ciudad Ho Chi Minh, evaluó que el mayor cuello de botella del mercado actualmente radica en el nivel de precios. La oferta es principalmente de alta gama, mientras que los productos asequibles son cada vez más escasos. La demanda del grupo de clientes que compran viviendas es realmente grande, pero el obstáculo actual sigue siendo el desajuste de precios cuando la mayoría de los clientes buscan apartamentos con precios inferiores a 50 millones de VND/m2. Mientras tanto, el 80% de la nueva oferta tiene precios superiores a los mencionados anteriormente. Esta diferencia hace que las necesidades reales no puedan transformarse en transacciones exitosas en el mercado.
Además, el mercado escaso en compradores también se debe a la ausencia de un grupo de clientes inversores. La desaparición del flujo de capital especulativo es la principal razón por la que la tasa de absorción general del mercado ha disminuido. El flujo de capital especulativo a corto plazo parece haberse retirado del mercado también debido a la presión financiera. Con un nivel de tasas de interés flotantes de alrededor del 11-14% anual, los compradores tienden a cambiar a canales financieros más seguros. La evolución de las tasas de interés impulsa el flujo de dinero de inversión de los bienes raíces a canales de mayor rendimiento como los depósitos de ahorro.
El Dr. Nguyen Duy Phuong, Director Senior del Bloque de Inversión Financiera de DG Capital, dijo que si los precios de la vivienda continúan aumentando más rápido que los ingresos, la oferta continúa tiniendo hacia el alta gama mientras que los productos asequibles carecen de oferta, entonces el aumento de las existencias es una consecuencia inevitable.
La historia del fuerte aumento del inventario no se detiene en el nivel de riesgo para cada empresa.Cuando los productos no se consumen, la capacidad de pago de la deuda y la rotación del flujo de efectivo de la empresa también se ven afectadas.Esto puede traer consigo riesgos crediticios para el sistema bancario, la principal fuente de capital de los proyectos", expresó el Dr. Phuong.
